Когда доллар станет по 3 рубля? ЕАБР обнародовал свой прогноз

В июньском макроэкономическом прогнозе Евразийского банка развития (ЕАБР) содержится оптимистичный, но сдержанный взгляд на динамику цен в Беларуси. Если оценивать текущую ситуацию, то в мае инфляция достигла локального минимума в 4,8% в годовом выражении. Тем не менее, аналитики ожидают ее ускорения до 6,8% по итогам 2025 года, после чего начнется нисходящий тренд.

Согласно расчетам банка, на конец 2026 года инфляция замедлится до 5,8%, что на 1 процентный пункт ниже прогнозируемого показателя 2025 года. Эта тенденция окрепнет в последующие годы: к концу 2027 инфляция опустится до 5,5%, а к 2028 году — до 5,0%.

Такого прогресса в борьбе с ценами удастся достичь благодаря сочетанию двух ключевых факторов. Первый — это укрепление белорусского рубля, которое удешевляет импортные непродовольственные товары и охлаждает инфляционные ожидания населения. Второй — административное регулирование, сдерживающее аппетиты торговых сетей.

Впрочем, эффект от курса будет недолгим: уже в 2027–2028 годах ЕАБР предвидит плавное ослабление рубля, что слегка затормозит процесс удешевления товаров. Дополнительным позитивом станет замедление роста цен в России — основном торговом партнере Беларуси, что снизит импортируемое инфляционное давление.

Однако на пути к дезинфляции сохраняется серьезное препятствие — высокий внутренний спрос. Рост реальных доходов граждан и расширение кредитования активно стимулируют потребление, что провоцирует проинфляционные риски.

Именно поэтому в ЕАБР полагают, что Национальному банку придётся сохранять предельную осторожность. Ставка рефинансирования, по мнению экспертов, останется на уровне 9,25% до конца следующего года.

Снижение ставки, если и начнется, то только в 2027–2028 годах, но при этом регулятор будет активно использовать макропруденциальные инструменты и настройки льготного кредитования, чтобы рынок не перегревался.

Примечательно, что Нацбанк совсем недавно выразил желание понизить ставку, но регулятору вначале нужно понаблюдать как экономика отреагирует на недавнее снижение.

Что касается курсовой динамики, то здесь прогнозы ЕАБР однозначны: белорусский рубль ждет умеренная, но устойчивая девальвация.

Уже в 2026 году средний курс доллара ожидается на отметке 3,0 рубля, а к 2028 году он плавно сместится до 3,3 рубля.

Основное давление на валюту окажет рост спроса на импорт, вызванный потребительским бумом. Кроме того, техническая корреляция с российским рублем, который также прогнозируемо слабеет на внутреннем рынке РФ, будет способствовать этому движению.

Несмотря на стабильность ставки, инвестиционное кредитование в реальном секторе продолжит расти за счет льготных программ, что позволит бизнесу адаптироваться к новым макроэкономическим условиям.

Поделиться публикацией: