Прогноз на разворот: доллар на БВФБ готовится к новой волне роста

Короткая фаза снижения курса американского доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ), наблюдавшаяся в конце сентября — начале октября, скорее всего, исчерпала свой потенциал.

В первых числах октября американская валюта на БВФБ вновь опускалась ниже уровня трёх рублей, чего не наблюдалось почти месяц с начала сентября. И хотя в пятницу 3 октября курс доллара вырос, в целом за неделю он опустился на 1,1% — до 3,0056 рубля.

При этом курс российского рубля продемонстрировал противоположную динамику, подорожав на 1,2% до 3,6834 белорусских рубля за 100 российских.

О возросшей активности участников рынка свидетельствует значительный рост объёмов торгов. За отчетную неделю с 29 сентября по 3 октября объём операций с иностранными валютами увеличился на 15,5% по сравнению с предыдущей неделей, составив 1 326,5 млн. белорусских рублей.

Дополнительным сигналом о повышенном спросе на валюту стало увеличение на 0,28% стоимости корзины валют, в которую входят доллар, российский рубль и юань. Это указывает на то, что совокупный спрос на иностранную валюту на БВФБ превышал её предложение.

Фундаментальный фон для белорусского рубля на прошлой неделе складывался позитивно. Согласно данным Нацбанка, экспорт товаров из Беларуси в июле текущего года достиг максимального значения с сентября прошлого года, составив 3,51 млрд. долларов. Благодаря этому сальдо внешней торговли товарами и услугами оказалось в положительной зоне, достигнув 93,7 млн. долларов.

Значительный вклад в рост экспортной выручки внес энергетический сектор. Отмечается резкое увеличение поставок нефтепродуктов в Россию.

Согласно отчету Петербургской международной товарно-сырьевой биржи, импорт белорусского бензина и дизельного топлива в период с июля по сентябрь 2025 года вырос на 36% в годовом исчислении, достигнув объема в 96,9 тыс. тонн., а фактические объемы поставок ещё выше.

Такой всплеск объясняется нарастающим дефицитом топлива на российском рынке, спровоцированным чередой внеплановых ремонтов на российских НПЗ, часть из которых была вызвана повреждениями от атак беспилотников.

Перспективы дальнейшего роста экспорта выглядят устойчивыми: вице-премьер России Александр Новак 1 октября внес предложение премьер-министру РФ Михаилу Мишустину об увеличении месячных закупок бензина в Беларуси в несколько раз — до 300 тыс. тонн, что на порядок выше скромных 45 тыс. тонн, закупленных в сентябре.

Устойчивый приток валюты от внешней торговли создает прочную основу для поддержки белорусского рубля и наращивания золотовалютных резервов.

Подтверждением этому служат данные Национального банка РБ: международные резервные активы страны в сентябре увеличились на 0,87 млрд долларов, достигнув отметки в 13,28 млрд. долларов.

Впрочем, структура этого роста вызывает вопросы: средства в иностранной валюте увеличились лишь на 0,18 млрд долларов (до 5,25 млрд.), в то время как основной прирост обеспечила переоценка золотого запаса, который подорожал на 0,69 млрд долларов (до 6,63 млрд. долларов).

Несмотря на столь обнадеживающие внутренние факторы, курсовая динамика на БВФБ в ближайшей перспективе, вероятнее всего, будет определяться внешним контекстом.

Предполагается, что курс доллара может возобновить восходящий тренд уже в ближайшие дни. Главной причиной этого станет ожидаемое ослабление российского рубля по отношению к доллару на международном валютном рынке.

Недавнее укрепление российской валюты, по всей видимости, стало всего лишь кратковременной коррекцией в рамках более глобального нисходящего тренда, и было вызвано исключительно техническим пересмотром инвесторами прогноза по темпам снижения ключевой ставки Банком России.