Прогноз: доллар упадёт ниже 3-х рублей

Завершение периода уплаты налогов в Беларуси и приближение этого срока в России должны оказать давление на курс американской валюты и в РБ, и в РФ, в связи с чем доллар в третьей декаде октября может снова стать дешевле трёх рублей.

Курс на БВФБ: доллар у трёх рублей

Уже на прошедшей неделе он вплотную приблизился к этому уровню, чему способствовали как внутренние, так и внешние факторы.

Внутренний — это превышение предложения валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже над спросом на неё, на что указывает снижение стоимости валютной корзины из доллара, российского рубля и юаня за неделю на 0,17%.

При этом объём торгов валютами на БВФБ уменьшился на 16,7% и составил 1326,5 млн рублей. Российский рубль подорожал на 0,4% — до 3,6040 белорусского рубля за 100 российских, а курс доллара на бирже опустился на 1% — до 3,0098 рубля.

Внешний фактор: российский рубль и дизельная сделка

Второй фактор — это ослабление американской валюты по отношению к рублю в РФ. Это произошло после новости о заключении договора России и США, в соответствии с которым российское дизельное топливо может быть экспортировано на американский и другие рынки.

Официальный курс доллара, устанавливаемый Банком России, уже 12 октября опустился немногим ниже уровня 84 рубля и там стабилизировался. Примерно такой же была динамика и курса доллара на БВФБ по отношению к белорусскому рублю.

Риски: сбережения населения и ставки

Таким образом, внутренний фактор остаётся слабее внешнего. Однако имеются риски изменения ситуации, так как существующий примерный баланс между спросом и предложением валюты на внутреннем рынке РБ объясняется увеличением склонности населения к сбережениям.

Если бы не это, курс рубля оказался бы под значительным давлением. На серьёзность рисков указывают данные о росте депозитов населения в белорусских банках в сентябре текущего года, опубликованные Нацбанком на прошедшей неделе.

Сбережения физических лиц в белорусских рублях в форме срочных и условных вкладов в банках в сентябре выросли на 582,6 млн рублей (до 19,52 млрд рублей), а переводные рублёвые депозиты увеличились на 252,7 млн рублей (до 12,14 млрд).

В сентябре прошлого года прирост вкладов находился вблизи нуля, то есть население увеличило сбережения в долларовом выражении в годовом выражении примерно на 280 млн долларов.

Если бы эти деньги были направлены на приобретение товаров или покупку валюты, это привело бы к дополнительному спросу на валюту со стороны населения и импортёров на величину порядка 100–200 млн долларов.

В результате спрос на валюту на БВФБ мог бы подняться, а белорусский рубль значительно ослабел бы против доллара. Риск подобного развития событий возник в результате быстрого роста зарплат на протяжении нескольких лет, а также высоких ставок по депозитам.

Пока ставки держатся вблизи текущих уровней, он вряд ли реализуется, но его существование ставит под вопрос перспективу снижения ставки рефинансирования и процентов по депозитам и кредитам, что будет препятствовать экономическому росту.

Не случайно эксперты Евразийского фонда стабилизации и развития в последнем обзоре на три года спрогнозировали сохранение ставки рефинансирования на текущем уровне и низкие темпы роста ВВП.

Прогноз на конец октября: доллар имеет шансы впервые за два месяца опуститься ниже трёх рублей

Для рубля всё это плюс, поэтому внешние факторы, влияющие на его курс, будут преобладать над внутренними ещё долгое время. А во второй половине октября курс доллара может опять опуститься ниже уровня трёх рублей, чему будет способствовать ожидаемый рост объёмов продажи валюты экспортёрами в РБ и РФ по завершении периода уплаты налогов.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Источники данных: Белорусская валютно-фондовая биржа, Нацбанк Беларуси.

Поделиться публикацией: