МВФ отметил ухудшение ситуации в экономике Беларуси и снова намекнул на необходимость девальвации рубля

9 декабря 2013 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда завершил пятое обсуждение мониторинга в постпрограммный период с Беларусью, о результатах которого сообщил 17 декабря. Результаты обсуждения оказались довольно печальными для Беларуси.

В МВФ отметили, что риски существенно смещены в сторону ухудшения ситуации в стране. В частности, эксперты фонда отметили, что дальнейшее ухудшение сальдо счета текущих операций или финансового счета может увеличить давление на резервы и белорусский рубль. Одним из поводов для обеспокоенности также являются риски в банковской сфере, в том числе в связи с все еще быстрым ростом кредитования в иностранной валюте.

Рекомендации МВФ также остались традиционными: жизнь по средствам, то есть девальвация рубля, замораживание зарплаты и глубокие структурные реформы.

Правда, открыто писать о девальвации в МФВ в последнее время избегают. В сообщении фонда, размещенном на его сайте, было тактично сказано, что «сокращение масштабов интервенций на валютном рынке будет способствовать уменьшению внешних дисбалансов и сохранению официальных резервов».

То есть, Нацбанку надо снизит объемы продажи валюты из резервов в целях поддержки курса рубля, что и приведет к его снижению.

До какой степени требуется девальвировать рубль, в МВФ также не сообщили. Но там обеспокоены, что ослабление может оказаться чрезмерным, если денежно-кредитная политика в стране останется чрезмерно мягкой. В данном случае имеется в виду постоянное повышение зарплаты и рост объемов кредитования госпрограмм, которые вызывают потребности в увеличении девальвации.

В связи с этим директора МВФ отметили, что считают необходимым приостановить повышение заработной платы в Беларуси в течение 2014 года и резко сократить директивное кредитование с его полной поэтапной ликвидацией в среднесрочной перспективе. Между тем, считают в МВФ, оставшееся директивное кредитование следует осуществлять полностью через Банк развития, чтобы стимулировать работу государственных банков на коммерческой основе и способствовать улучшению распределения кредита в экономике.

Более того, директора пришли к общему мнению, согласно которому сбалансированный бюджет в Беларуси будет обоснованным целевым бюджетным показателем на будущий год, хотя в случае недостаточного прогресса в прекращении директивного кредитования будет необходимо поставить цель достижения профицита. То есть, в МВФ считают, что зарплату и поддержку экономике надо заморозить даже в том случае, если в бюджете будет деньги для этого.

Кроме того, директора рекомендовали более бдительно следить за новыми депозитными инструментами, подвергающими банки курсовым рискам. По-видимому, здесь имелись в виду новые рублевые депозиты Беларусбанка и Белагропромбанка, проценты по которым привязаны к темпам роста курса доллара по отношению к белорусскому рублю.

Директора подчеркнули ключевое значение более глубоких структурных реформ для устойчивого неинфляционного экономического роста в Беларуси. Они приветствовали принятие Совмином и Нацбанком Плана совместных действий по преодолению кризиса и рекомендовали его своевременное выполнение. Но директора отметили, что необходима значительно более масштабная программа реформ с концентрацией мер в начале периода, включая комплексную либерализацию цен, детальную стратегию и значимые первые шаги по сокращению роли государства в экономике и укреплению мер социальной защиты.

Похоже, что только в случае появления в Беларуси новой масштабной программы реформ МВФ будет готов рассматривать вопрос о предоставлении Беларуси новых кредитов: директора сочли, что поддержка новой договоренности с фондом будет зависеть от твердой приверженности Беларуси комплексному пакету мер для проведения таких реформ в сочетании с решительной макроэкономической политикой.