Стоит ли покупать акции российских компаний после обвала их цен?

После обвала на фондовом рынке России 18 января акции многих компаний стали казаться весьма привлекательными, однако эксперты не советуют покупать их, опасаясь продолжения падения цен.

Стремительное снижение цен акций оказалось совершенно неожиданным, так как к обмену претензиями США и России инвесторы уже должны были привыкнуть за последние месяцы. Тем не менее, 18 января индекс Московской биржи потерял 6,5% и достиг 3 328,94 пункта. Индекс РТС упал на 7,29% — до 1 367,45 пункта. Это самое значительное снижение с марта 2020 года.

Управляющий директор компании «Ренессанс Капитал» Максим Орловский объяснил происходящее не только политическими заявлениями со стороны американских и российских чиновников, но и техническими факторами — срабатыванием маржин-колов у инвесторов по мере падения фондовых индексов.

Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова считает, что поддались панике в большей степени частные инвесторы, в то время как продажи институциональных клиентов были не такими уж и значительными.

Чем бы это не вызывалось, в результате торгов 18 января фондовый индекс Московской биржи снизился более чем на 20% по сравнению с максимальным значением индекса, которое было достигнуто 14 октября 2021 года.

По мнению многих инвесторов, это указывает на переход рынка в медвежью фазу. В пользу такого предположения говорит и усиление геополитической напряженности в мире. Начнется война России с Украиной неизвестно, но ясно, что нервов инвесторам разговоры о ней потрепят еще порядочно.

Кроме того, как отметил ведущий аналитик Газпромбанка Эрик-Де Пой, следует учитывать, что в марте ФРС США полностью свернет программу выкупа активов, и, вероятно, начнет цикл повышения ставок. А это приведет, скорее всего, к снижению фондовых индексов США, за которыми могут потянуться и фондовые рынки развивающихся стран, включая Россию.

По мнению директора департамента по работе с акциями управляющей компании «Система Капитал» Константина Асатурова, если сопоставить происходящие в последние месяцы события с падением фондового рынка РФ в марте 2020 года после начала пандемии, то имеется потенциал снижения фондовых индексов еще примерно на 10% (по сравнению с уровнем 18 января). Он отметил, что к началу зимних Олимпийских игр, по его мнению, российские активы могут подешеветь еще на 5–15%, но панические настроения несколько утихнут.

Однако многие инвесторы посчитали, что уже после падения 18 января акции стали привлекательными, и 19 января спрос на них резко вырос. Фондовые индексы РФ отчасти компенсировали потери за предыдущий день: индекс Московской биржи вырос на 3,24%, а РТС — на 3,45%.

По мнению экспертов, поддержку рынку оказал рост цен на нефть. В этот день на бирже ICE нефть подорожала свыше 89 долларов за баррель, что произошло впервые с 13 ноября 2014 года. Более того, перед этим цена на российскую нефть Urals в Европе превышала цену сорт Brent, впервые с октября 2014 года.

Это еще далеко не предел, в частности эксперты Goldman Sachs Group Inc. считают, что уже в третьем квартале текущего года цены на нефть достигнут 100 долларов за баррель. Благоприятными для России являются и прогнозы в отношении цен на газ, которые останутся высокими на протяжении всего 2022 года.

В таких условиях значительный обвал цен российских акций маловероятен, хотя рынок еще может попробовать нащупать новое дно на фоне возможного введения новых американских санкций.