Рост цен на золото только начался, и 3 тыс. долларов за унцию не за горами

Цены на золото растут не только из-за начала периода снижения процентных ставок в США, но и в связи с ростом опасений инвесторов насчет устойчивости долга этой страны, превысившего 35 трлн. долларов.

В понедельник 21 октября цена на золото впервые в истории достигла 2 740,37 долларов за тройскую унцию. И это вовсе не предел — золото обычно растет в цене в периоды снижения ставок ФРС, а в настоящее время как раз начался такой период.

В ходе снижения в начале 2000-х годов после краха пузыря доткомов золото подорожало примерно с 270 долларов до 420 долларов, то есть на 60%.

В ходе уменьшения ставок после мирового финансового кризиса 2007–2008 годов цена на золото выросла с 660 до примерно 1 600 долларов, то есть в 2,4 раза, а за время снижения процентных ставок в 2019–2020 годах цена поднялась еще примерно на треть: с 1,4 тыс. до 1,9 тыс. долларов.

Поэтому сейчас можно ожидать, что цены на золото будут расти на протяжении всего периода, пока Федеральная резервная система будет смягчать свою политику.

Но возможно, бычий рынок продлиться и после завершения данного периода, так как на рынке появился новый фактор, связанный с риском возникновения неустойчивости государственного долга США. В 1999 году он составлял 5,6 трлн. долларов, что равнялось 58,9% от ВВП. В настоящее время долг превысил 35 трлн. долларов, а его отношение к ВВП приблизилось к 120%.

В ответ на это центральные банки различных стран мира повысили долю золота в своих резервах. По оценке экспертов Bank of America, в настоящее время золото составляет 10% от общего объёма банковских резервов, в то время как десять лет назад эта доля была лишь 3%. Ожидается, что к концу 2023 года доля драгоценного металла в резервах мировых центробанков превысит долю евро и займёт второе место после доллара.

По мнению экспертов, центральные банки увеличивают свои вложения в золото, рассматривая его как последний актив, способный защитить от рисков, связанных с растущим долгом США и растущими расходами по его обслуживанию.

В Bank of America подчеркнули, что кандидаты на пост президента США не уделяют большого внимания сокращению расходов. Кроме того, растут и аналогичные расходы других стран.

По прогнозам Международного валютного фонда, к 2030 году они достигнут 7–8% от мирового валового внутреннего продукта. В связи с этим эксперты предполагают, что в долгосрочной перспективе ситуация изменится, и если рынки не смогут поглотить весь долг, золото может стать более привлекательным активом.

К его накоплению подключаются все большее количество банков, хотя некоторые делают перерыв. В частности, Китай во втором квартале 2024 года снизил объем покупки золота из-за его высокой цены.

Однако Индия стала приобретать драгоценный металл активнее, и во втором квартале ее ЦБ купил 18,7 тонны золота. Примерно в таких же объемах приобретает его и польский центробанк, в резервах которого насчитывается уже 420 тонн золота, что больше, чем у Великобритании. В Польше решило довести его долю в резервах до 20% от всех своих золотовалютных резервов.

Аналитики Bank of America считают, что к концу 2025 года цена золота достигнет 3 тыс. долларов за унцию. Но если политическая напряженность в мире продолжит нарастать, а США продолжат наращивание государственного долга, то этот уровень будет достигнут раньше, и цена на этом не остановится. Эксперты Всемирного золотого совета прогнозируют рост цен в среднем на 5,2% в год в течение следующих 15 лет.