Роман Головченко объяснил, почему Нацбанк не повышает ставку рефинансирования

Председатель правления Национального банка Беларуси Роман Головченко рассказал, что ставка рефинансирования банка намного ниже, чем в России, так как у нас инфляция меньше и ближе к целевому уровню.

В интервью «СБ» глава Нацбанка впервые рассказал, почему ставка рефинансирования в Беларуси (9,5%) значительно ниже ключевой ставки Банка России (20,0%). Ранее этот вопрос белорусские финансисты не обсуждали.

Роман Головченко отметил, что ставка рефинансирования — это лишь один из инструментов денежно-кредитной политики. Решение о её уровне принимается с учетом текущей экономической ситуации, особенно уровня инфляции.

По его мнению Центробанк России повысил ключевую ставку из-за быстрого роста потребительских цен. Сейчас инфляция в РФ достигает около 10%, что в два с половиной раза превышает целевой уровень Банка России, который равен 4%.

Такой отрыв наблюдается с июля 2023 года, и чтобы переломить тенденцию, ЦБ вынужден проводить жесткую процентную политику.

В Беларуси, по словам Романа Головченко, ситуация отличается. Инфляция у нас ниже, чем в России, и приближается к целевому показателю Нацбанка в 5%.

Сейчас темпы роста потребительских цен в Беларуси выше цели, но, по мнению главы Нацбанка, не критично. Он подчеркнул, что это вполне допустимо в условиях замедления экономического роста и ускорения инфляционных процессов у основных торговых партнеров РБ.

Председатель правления Нацбанка также сказал, что текущий уровень ставки рефинансирования является компромиссом в пользу поддержки деловой активности и экономического развития страны: инфляция остается под контролем, а ставка рефинансирования на уровне 9,5% превышает темпы роста цен и гарантирует положительную реальную стоимость денег.

Он подчеркнул, что привлекательные ставки по рублевым вкладам, которые по долгосрочным безотзывным превышают 15% годовых, не только стимулируют граждан сберегать в национальной валюте, но и формируют ресурсную базу банков для кредитования экономики.

С начала 2025 года долгосрочные вклады населения в белорусских рублях увеличились на 12,7% — до 10,1 млрд. рублей, а их доля в общем объеме вкладов физических лиц в национальной валюте достигла 84,7%.

Особо Роман Головченко отметил, что в Беларуси не прибегают к бездумной эмиссии денег для закрытия текущих потребностей и строго контролируют объем денежной массы, чтобы, в частности, не провоцировать рост цен.

Прирост средней широкой денежной массы в мае 2025 года составил 16,2% в годовом выражении, что, по его мнению, является умеренным показателем.

Он также заявил, что смена руководства Нацбанка не означает изменения курса проводимой им денежно-кредитной политики, но банковская система страны должна быть более активно вовлечена в экономику, и ключевой приоритет ЦБ на ближайшие годы — способствовать росту инвестиций.

В апреле Нацбанк определил приоритетные направления поддержки экономики банковским сектором, и установил требование к банкам увеличить инвестиционное финансирования предприятий в 2025 году не менее чем на 16%, ограничив темпы прироста задолженности по потребительским кредитам величиной в 12% (за исключением кредитования товаров отечественного производства).