Прогноз: ослабление доллара сменится его укреплением

На рынке Форекс после роста курса доллара последовала коррекция, а курс евро перешёл в стадию консолидации в диапазоне от 1,05 до 1,06 доллара. Вероятно, это приведёт к новому этапу снижения и приближению к паритету.

Волнение на рынках, которое царило сразу после президентских выборов в США, постепенно утихает. Отчасти это связано с тем, что Дональд Трамп выдвинул Скотта Бессента, основателя хедж-фонда Key Square Group (KSG), на пост министра финансов.

Скотт Бессент известен своей осторожной позицией по поводу планов введения дополнительных пошлин на импортируемые товары. Ранее он высказывал мнение, что введение таких пошлин должно происходить постепенно, чтобы минимизировать возможные негативные последствия для рынка.

По мнению Винсента Шеньо, руководителя исследований в Generali Asset Management, это назначение свидетельствует о том, что будущий президент, возможно, будет придерживаться более взвешенной финансовой и тарифной политики. Есть надежда, что Скотт Бессент предпримет усилия, чтобы остановить рост бюджетного дефицита в стране.

Кроме того, Дональд Трамп лично заявил о своих планах ввести таможенные пошлины на товары из некоторых стран, не упомянув среди них Европейский союз. Он сообщил, что намерен установить дополнительные 10% пошлины на импорт из Китая и 25% пошлины на все продукты, ввозимые из Мексики и Канады. Эти меры, по его словам, являются умеренными.

В связи с этим Кен Вонг, специалист по азиатскому портфелю акций в Eastspring Investments, отмечает, что всё, что ниже 60% от тарифной ставки, следует считать позитивным сигналом.

После таких новостей доходность казначейских облигаций США начала снижаться. Курс доллара по отношению к евро также стал падать. В период с 25 по 26 ноября курс евро колебался в диапазоне от 1,0460 до 1,0540 доллара. Однако 27 ноября он вырос до 1,0580 доллара, после чего стабилизировался в пределах от 1,0530 до 1,0600 доллара. Завершилась неделя на отметке 1,0583 доллара за евро.

Курс американской валюты стабилизировался на фоне противоречивых данных о состоянии экономики США. В октябре объём заказов на товары длительного пользования вырос на 0,2% по сравнению с сентябрём, хотя ожидалось увеличение на 0,5%. Однако цены на товары личного потребления (PCE), на которые ориентируется Федеральная резервная система (ФРС), за год выросли на 2,3%, как и предполагалось. При этом годовая базовая инфляция PCE увеличилась с 2,7% до 2,8%.

Несмотря на некоторое снижение курса евро, эксперты по-прежнему не склонны видеть в этой валюте положительных перспектив. На макроэкономическом фоне ситуация складывается благоприятно для доллара, в то время как европейская экономика стоит перед лицом серьёзных вызовов. Кроме того, существует вероятность политического кризиса в ведущих экономических державах континента — Германии и Франции.

Поэтому по данным рынка фьючерсов, снижение ставок Европейского Центробанка к концу 2025 года составит 150 базисных пунктов, что в 2 раза выше ожидаемого уменьшения ставок по федеральным фондам ФРС. Согласно оценке Bloomberg, курс евро опустится к паритету в течение следующих трех месяцев с вероятностью в 20%.

Стратеги Deutsche Bank AG ожидают, что к концу второго квартала 2025 года будет достигнут паритет между европейской и американской валютами. Они считают, что степень ослабления европейской валюты будет зависеть от решений, которые примет администрация Дональда Трампа, от скорости их реализации и от ответных мер, которые будут предприняты другими странами.

В ближайшие дни мы можем услышать о таких мерах, и это, вероятно, вызовет новую волну ослабления европейской валюты, которая может привести евро на один уровень с долларом.