Прогноз курса рубля: ослабление ускорится

В течение рабочей недели 21—25 июля Банк России увеличивал устанавливаемый им официальный курс доллара 4 раза и только один раз снизил его. В итоге на 26 июля курс составил 79,5527 рубля (на 19 июля он равнялся 78,3129 рубля).

Что стало причиной ускорения темпов ослабления рубля, точно неизвестно, возможно, имели значение два фактора.

Во-первых, Евросоюз вводит 18-й пакет санкций. Кроме того, Дональд Трамп угрожает ввести вторичные санкции против партнеров России, если она не договорится с Украиной в течение 50 дней — до 3 сентября. Размер пошлин составит 100%.

Многие сомневаются, что президент США выполнит своё обещание, но ему всё же придётся что-то предпринять. Министр финансов США Скотт Мнучин 21 июля заявил, что на американо-китайских переговорах может обсуждаться вопрос о закупках КНР российской нефти.

Второй важный фактор — это возможность быстрого снижения ключевой ставки Центрального банка России. 25 июля Банк России принял решение понизить ставку не на один, а сразу на два процентных пункта — до 18%.

В ЦБ пояснили, что инфляция сокращается быстрее прогнозов, внутренний спрос замедляется, а экономика возвращается к сбалансированному росту.

Тем не менее, особенно ускоряться в ЦБ не планируют. В его базовом сценарии средняя ключевая ставка в 2025 году должна находиться в диапазоне 18,8–19,6% годовых, а в 2026 году — и 12–13%.

К концу текущего года, прогнозируют в ЦБ, инфляция опустится до 6–7%, а в следующем году приблизится к его цели в 4%.

Заметной реакции на решение Банка России на валютном рынке не произошло, к тому же ставка в 18% все равно остается слишком неподъемной для экономики и по-прежнему будет давить на нее.

Решение Банка России может изменить курс рубля. К концу года ключевая ставка может снизиться до 14%. Вероятно, дальнейшее её уменьшение будет происходить постепенно на каждом заседании.

Центробанк продолжит действовать осмотрительно. Он будет снижать ставку более постепенно. Однако резкое уменьшение с 20% до 18% говорит о том, что Банк России больше озабочен замедлением экономики, чем инфляционными рисками.

Ослабление национальной валюты часто связано с изменением денежно-кредитной политики. Однако в России ситуация пока другая: жесткая кредитная политика поддерживает рубль.

28 июля заканчивается очередной налоговый период. В будущем ожидается рост спроса на валюту из-за восстановления импорта и увеличения потребительской активности.

Возможно, дно курса доллара уже пройдено, и сейчас начинается новый этап укрепления американской валюты по отношению к рублю.