Прогноз курса доллара: консолидация из-за снижения темпов инфляции в США

Неожиданное снижение темпов инфляции в США привело к завершению тенденции укрепления доллара, сформировавшейся на прошедшей неделе. В начале июля курс евро, вероятно, консолидируется вблизи уровня 1,09 доллара.

На прошедшей неделе курс евро поднимался до 1,0976 доллара, что было вызвано заявлением главы Европейского Центробанка Кристин Лаггард о том, что инфляция в еврозоне вступила в новую фазу, которая может затянуться, и маловероятно, что в ближайшем будущем в ЦБ смогут с полной уверенностью заявить, что пиковые значения ставки достигнуты.

Однако затем были опубликованы данные, негативные для евро. В частности, стало известно, что в 2022 году в Германии наблюдался чистый отток прямых иностранных инвестиций в размере 125 млрд. евро.

Капиталы отчасти переместились в США, в связи с чем американская экономика демонстрирует хорошие результаты, в то время как экономика Германии находится в рецессии.

ВВП США в первом квартале 2023 года, согласно последней оценке, вырос на 2%, а не на 1,3%, как сообщалось ранее. Лучше ожиданий оказались и данные о числе первичных пособий по безработице. В результате курс евро опускался 30 июня до 1,0835 доллара.

Но во второй половине пятницы 30 июня евро снова подорожал, достигнув в конце дня 1,0912 доллара. Бюро экономического анализа США сообщило, что инфляция, измеряемая изменением индекса цен расходов на личное потребление (PCE), в мае неожиданной упала до 3,8% в годовом выражении с 4,3% в апреле, хотя ожидался ее рост до 4,6%. Базовая инфляция уменьшилась до 4,6% с 4,7%.

Настроения на рынке в отношении евро остаются настороженными. Экономисты Rabobank считают, что его укрепление против доллара будет, скорее всего, ограниченным. Они ожидают повышения ставки ЕЦБ в июле на 25 базисных пунктов, но считают, что это уже заложено в курс евро.

Экономисты Credit Agricole ожидают, что курс евро в ближайшей перспективе окажется под давлением, и только через 6–12 месяцев прогнозируют его подъем до 1,11 доллара.

Пессимистично в отношении ближайшей перспективы европейской валюты настроены и экономисты банка Goldman Sachs. Они прогнозируют курс евро против доллара через 3 месяца на уровне 1,07 доллара, что, впрочем, выше их предыдущего прогноза на уровне 1,05 доллара. А через год они ожидают подъем курса всего до 1,12 доллара.

Подобным настроениям способствует снижение инфляции в еврозоне, которое, как и в США, происходит быстрее, чем ожидалось. Базовая инфляция в регионе в месячном выражении в июне составила 0,3%, что оказалось намного ниже ожиданий (0,7%).

В годовом выражении данная инфляция составила 5,4% — также ниже ожиданий (5,5%). В то же время, обычная инфляция в июне составила 0,3%, превысив ожидания, хотя в годовом выражении она составила 5,5%, что оказалось ниже ожиданий.

В целом появление в начале июля данных, благоприятных для доллара, кажется более вероятным, чем для евро, в связи с чем можно ожидать возобновления уменьшения курса евро ниже 1,09 доллара, хотя не исключена и консолидация курса вблизи данного уровня.