Прогноз курса доллара: ЕЦБ начинает войну против евро

Европейский Центробанк значительно увеличивает финансирование европейской банковской системы по отрицательным ставкам (минус 1% годовых), что может привести к ослаблению евро.

В среду 17 июня Европейский Центробанк предоставил 724-м банкам займы на 1,308 трлн. евро в рамках программы долгосрочных кредитов TLTRO. Ставка по этим займам составляет минус 1%, то есть ЕЦБ еще и будет доплачивать банкам за то, что те возьмут у него деньги. В то же время, банки должны погасить кредиты ЕЦБ на 787 млрд. евро, то есть чистый приток ликвидности составит 521 млрд. евро. Это довольно много — с начала года до этого баланс ЕЦБ увеличился на 966 млрд. евро.

Расчеты по всем указанным операциям должны состояться в среду 24 июня, после чего баланс ЕЦБ превысит 6 млрд. евро. Может начаться ослабление евро на рынке форекс, так как ФРС увеличение своего баланса в июне прекратил, увеличив его с начала года на 3 трлн. долларов.

Так, с 3 по 10 июня баланс ФРС практически не изменился, составив 7,168 трлн долларов. Таким образом, приток евро на рынок увеличивается, в то время как вливания долларов прекратились. Впрочем, стратег ING Петр Крпата считает, что ослабления евро, вероятно, не произойдет, так как долларовая ликвидность по-прежнему в избытке. Он считает, что курс евро на рынке форекс летом может подняться до 1,15 доллара за евро.

Но пока курс европейской валюты снижается. Ослаблению евро в настоящее время способствуют сомнения в том, что ЕС удастся запустить фонд восстановления экономики региона на 750 млрд. евро, предложенный Еврокомиссией. Это предложение, собственно, и стало поводом для подъема курса евро на рынке форекс с уровня 1,09 до 1,13 долларов. В пятницу 19 июня состоялся онлайн-саммит ЕС, где обсуждался этот план. Но разногласия между странами ЕС устранить не удалось, принято решение провести еще один саммит.

Кроме того, поддержку доллару против евро оказывается увеличением ожиданий наступления второй волны пандемии коронавируса. На прошедшей неделе заболеваемость в шести штатах США достигла новых рекордных уровней, а в Пекине были усилены карантинные меры. Вполне возможно, что на ближайшие дни появятся очередные новости подобного рода.

В среду 24 июня станет ясно, прав ли Петр Крпата, считающий, что вливание в рынок 521 млрд. евро не окажет давления на курс европейской валюты. Это кажется немного сомнительным, поэтому можно ожидать уменьшения курса евро до уровня 1,11 долларов. Уже в пятницу 19 июня евро подешевел до 1,1175 доллара.

Впрочем, эксперты не верят в значительное ослабление европейской валюты. В частности, в TD Securities полагают, что снижение курса евро носит коррекционный характер и советуют покупать евро в случае снижения курса до уровня 1,1 доллара. ФРС США уже напечатала так много долларов, что отношение к этой валюте среди инвесторов становится все более настороженным (см. «Стивен Роуч прогнозирует ослабление доллара на 35%»).