Прогноз: 11 сентября Банк России оставит ключевую ставку без изменения

В Банке России считают, что пространство для снижения ключевой ставки снизилось, и многие эксперты полагают, что уже на заседании Совета директоров ЦБ 11 сентября ставка будет оставлена на прежнем уровне.

О прогнозах ЦБ рассказал 31 августа заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин, представляя проект «Основных направлений государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы».

Он подчеркнул, что пространство для снижения ставки снизилось ещё в июле и это было отражено в пересмотре вверх прогноза ЦБ по ставке на 2026 и 2027 годы. Что касается возможности ещё большего уменьшения этого пространства в связи с ситуацией на рынке нефтепродуктов, то решения ЦБ, по словам Алексея Заботкина, будут диктоваться фактически складывающейся ситуацией с целью возвращения к инфляции 4% в 2027 году. Оценивать эту ситуацию в ЦБ планируют только в октябре.

Такая точка зрения свидетельствует в пользу предположения о том, что в Банке России хотят оставить ставку 11 сентября без изменения, то есть равной 14%.

В 2026 году в проекте Основных направлений в рамках базового сценария прогнозируется ключевая ставка на уровне 14,5–14,6%, в 2027 году — 10,5–12,5%. Только в 2028 году ставка должна опуститься до 8–9%, а в 2029 году — до 7,5–8,5%.

Инфляцию в ЦБ прогнозируют в 2026 году на уровне 6–7%, с 2027 по 2029 годы — 4%. Экономике все эти годы придётся туго: рост ВВП в 2026 году составит 0–1%, а с 2027 по 2029 годы — 1,5–2,5%.

Судя по таким прогнозам, в ЦБ не собираются спешить со смягчением своей денежной политики, несмотря на проблемы в российской экономике. Более того, ранее на пресс-конференции 24 июля глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что полностью исключить возможность повышения ставки при появлении новых проинфляционных факторов невозможно.

Теперь эксперты гадают, является ли рост цен на бензин и дизельное топливо, так же как и ослабление рубля, такими проинфляционными факторами.

Большинство экспертов считает, что 11 сентября ЦБ возьмет паузу и не изменит ключевую ставку. Например, директор аналитического департамента инвестиционной компании «Регион» Валерий Вайсберг прогнозирует неизменность ставки до конца года. Этому, по его мнению, способствуют проинфляционные риски, связанные с не до конца определённой бюджетной политикой правительства на ближайшие годы, а также атаками дронов на логистическую инфраструктуру.

Главный экономист компании «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко полагает, что 11 сентября в ЦБ будут выбирать между снижением ставки на 25 базисных пунктов и ее сохранением на текущем уровне, причем второй вариант ему кажется наиболее вероятным. В пользу сохранения выступают высокие темпы роста цен в июле.

Экс-замминистра экономики, доктор экономических наук Алексей Ведев тоже не исключил, что ЦБ может оставить ставку в сентябре без изменений, но отметил, что на банк могут оказывать определённое давление общественное мнение, бизнес и чиновники, в связи с чем банку придётся всё же снижать ставку.

Такое предположение кажется довольно вероятным, так как заседание ЦБ состоится в преддверии выборов в Госдуму, которые будут проведены 18—20 сентября. Но большинство экспертов фактор выборов не учитывает.

Поделиться публикацией: