Привлекательность срочных рублевых депозитов в банках резко упала, но осталась сравнительно высокой

В сентябре новые срочные рублевые депозиты физических лиц в среднем обеспечили доходность, равную 0,75% за месяц в долларовом эквиваленте, тогда как аналогичные долларовые депозиты принесли 0,39%. То есть, привлекательность рублевых вкладов значительно снизилась.

Привлекательность рублевых депозитов по сравнению с валютными постепенно уменьшалась с начала текущего года, но в сентябре это снижение приобрело характер обвала, так как еще в августе средняя ставка по новым рублевым депозитам обеспечивала доходность, равную 1,28% годовых за месяц (в долларовом эквиваленте). А в январе текущего года такая доходность равнялась 2,5%.

При этом формально средняя ставка по новым рублевым срочным депозитам в сентябре оставалась на довольно высоком уровне, равном 27% годовых против 28,5% годовых в августе. То есть, из-за снижения ставок по депозитам их месячная доходность уменьшилась в сентябре всего на 0,2 процентного пункта по сравнению с августом. А значительное сокращение этой ставки в долларовом эквиваленте в расчете за один месяц объясняется тем, что Национальный банк повысил курс доллара по отношению к белорусскому рублю в сентябре на 1,5% против роста на 1,1% в августе.

Национальный банк не объяснил, почему он вдруг увеличил темпы ослабления белорусского рубля по отношению к доллару, но причина и без того понятна: это падение курса российского рубля по отношению к доллару.

В результате страдает белорусский экспорт в Россию, так как белорусские товары становятся менее конкурентоспособными на российском рынке, а рублевая выручка белорусских предприятий, пересчитанная в доллары и белорусские рубли, сокращается.

Высшие финансовые чиновники как России, так и Беларуси, сохраняют оптимизм, уверяя, что ситуация находится под контролем и населению беспокоиться не о чем. Однако подобный оптимизм входит в их прямые служебные обязанности, поэтому полагаться на него особенно не стоит.

Можно ожидать, что привлекательность вкладов в белорусских рублях по сравнению с долларовыми будет снижаться и в дальнейшем. А если курс российского рубля в Москве упадет еще процентов на 10–20, то Нацбанку, по-видимому, придется принять более решительные меры по ослаблению и белорусского рубля.

Однако в ближайшие месяцы ставки по рублевым депозитам по-видимому, будут все же обеспечивать более высокую доходность, чем валютные, так как Нацбанк будет опасаться вызвать отток вкладов населения из банков, что приведет к увеличению давления на курс белорусского рубля. Даже в сентябре долларовая доходность рублевых депозитов в среднем была в 2 раза выше доходности самих долларовых депозитов, что не так уж и мало.

Преимущество рублевых депозитов будет сохраняться, по-видимому, по крайней мере, до выборов президента Беларуси в 2015 году. Но такой прогноз сбудется только в том случае, если ситуация с курсом российского рубля в России стабилизируется. Поэтому владельцам депозитов в белорусских рублях надо следить за событиями в России.