Пора продавать акции: Morgan Stanley прогнозирует обвал S&P 500 на 20%

Рынок акций США переживает процесс перехода через середину цикла, который часто сопровождается снижением широкого рынка, которому соответствует индекс S&P 500, примерно на 20%

Такой прогноз сделал главный стратег Morgan Stanley по рынку акций США Майкл Уилсон. В настоящее время, подчеркнул он, индекс S&P 500 продолжает ползти вверх, хотя многие сектора и некоторые акции уже подешевели на 20% с лишним.

В середине цикла инвесторы обычно продают акции компаний малой капитализации, которые уже значительно подорожали, и приобретают ценные бумаги более крупных и надежных корпораций.

Более того, отметил стратег, форвардный коэффициент цена/прибыль в такие периоды тоже снижается примерно на 20%, а сейчас пока осуществлена только четверть этого падения. Поэтому Майкл Уилсон считает, что S&P 500 может уменьшиться примерно на 700 пунктов, при условии стабильных прогнозов по прибыли.

Он также обратил внимание на снижение личных доходов жителей США, которые получили последние субсидии от правительства в марте. Это приведет к уменьшению потребительских расходов, что окажет давление на цены акций.

На признаки приближения обвала на фондовом рынке США обратил внимание и аналитик Bloomberg Йе Кси. Он заметил, что 29 июня, когда индекс что S&P 500 установил новый рекорд, только 47% составляющих его акций торговались выше 50-дневных средних уровней МА. За предыдущие 30 лет такое наблюдалось только в 1998 и 1999 годах, то есть перед биржевым крахом.

Конечно, акции некоторых компаний могут подешеветь не так значительно, как фондовые индексы, но ситуация в мировой экономике так быстро и непредсказуемо меняется, что найти такие ценные бумаги не просто.

Например, осенью 2020 года, когда появилась надежда на скорое завершение пандемии коронавируса, вырос спрос на акции американских авиакомпаний, в результате чего с ноября прошлого года по март нынешнего индекс акций авиакомпаний XAL увеличился примерно в два раза. Но пандемия не спешит завершаться, и после роста до максимального значения в марте, данный индекс к началу июля снизился примерно на 18%.

Второй пример: покупка акций компаний, которые получают прибыль как раз из-за пандемии, — так называемых акций «остаемся дома». Это компании, которые занимаются доставкой питания типа Deliveroo, компании из индустрии развлечений типа Netflix, а также интернет-магазины типа Amazon. В последние пару месяцев акции подобных компаний обогнали по темпам роста индекс S&P 500 примерно на 10%.

Но и в такой стратегии имеются подводные камни, так как пандемия вносит свои корректировки в ситуацию. По данным немецкой финансовой компании Solactive, в Европе акции подобных компаний увеличились в цене только на 5% больше рынка, а в Азии — даже отстали на 5%.

А эксперты франко-германской финансовой группы Oddo рекомендуют, после провала переговоров об уровнях добычи нефти странами ОПЕК+, приобретать акции европейских нефтяных компаний, так как их акции подорожали с начала года только на 7%, в то время как цена на европейскую нефть марки brent выросла на 40%.

Это позволяет рассчитывать, что цены акций будут расти, чтобы компенсировать возникшее отставание. Подобные вложения выглядят довольно привлекательными, если учесть перспективу весьма вероятного дальнейшего подъема цен на энергоносители.