Очень хорошая неделя для рубля

Прошлая неделя выдалась для рубля весьма благоприятной. Национальная валюта укрепилась ко всем трем валютам, входящим в корзину.

Курс доллара упал на 0,04% до 1,9593, евро подешевел на 1,9% до 2,4086, а курс российского рубля снизился на 0,5% до 3,4625. В целом к корзине белорусский рубль укрепился на 0,7%.

Такая ситуация является для нашего валютного рынка нехарактерной: как правило, курсы иностранных валют движутся разнонаправленно в зависимости от того, как складываются внешние факторы. Укрепление рубля ко всем трем валютам сразу говорит о том, что национальная валюта росла под влиянием внутренних факторов, то есть спроса и предложения на внутреннем валютном рынке.

Очевидно, что в последнюю неделю рубли пользовались более высоким спросом, чем иностранная валюта. Это может быть связано с «сезонным» фактором — периодами выплаты налогов, ФОРа, а также другими обстоятельствами. Тенденцией такая динамика не станет.

Из хороших новостей для валютного рынка можно отметить успешное размещение евробондов на прошлой неделе. По предварительным данным, правительству удалось привлечь с внешних рынков 600 млн долларов под 6,2% годовых. Деньги пойдут на погашение валютного госдолга.

Это снижает нагрузку на валютный рынок в 2018 году — если бы не заимствования, валюту, вероятно, пришлось бы выкупать на внутреннем рынке, что создало бы на рубль дополнительное давление. С другой стороны, привлечение такого капитала увеличивает кредитную нагрузку страны в будущем. Одним словом, палка о двух концах, и, конечно, лучше бы нам справляться с долгами собственными силами, однако в настоящий момент такой возможности государство не имеет.

Что касается внешних факторов, то, как мы и предполагали, доллар по итогам недели укрепился к евро. На нашем рынке это выразилось в том, что курс доллара практически не изменился, а вот евро упал почти на 2%. В СМИ все чаще мелькает информация о том, что ФРС в этом году повысит ставку 4 раза, а не 3, как предполагалось ранее, что благоприятно влияет на доллар. Кроме того, Минфин США изымает ликвидность с рынка, что тоже оказывает доллару поддержку.

С другой стороны, позиции евро и ожидания ужесточения монетарной политики ЕЦБ все так же сильны. Можно предположить, что пока со стороны ФРС или ЕЦБ не последует каких-то новых монетарных мер, пара евро/доллар будет балансировать в диапазоне 1,2–1,25. А если ЕЦБ объявит о повышении ставок уже в этом году, то во втором полугодии 1 евро будет оцениваться уже в 1,25–1,3 доллара.

При таком сценарии курс евро на белорусском рынке будет расти быстрее курса доллара, но это в среднесрочной перспективе. А в ближайшее время возможны любые колебания.