ФРС в ловушке: хорошие данные не укрепляют доллар, евро уже на максимуме за 4 месяца

Начало 2026 года ознаменовалось новым геополитическим кризисом, способным серьезно повлиять на глобальные финансовые потоки. Поводом стала повторная публичная демонстрация президентом США Дональдом Трампом интереса к покупке Гренландии, сопровождаемая угрозами ввести пошлины против европейских стран-противников этой идеи.

Эти заявления немедленно спровоцировали ответную риторику, в которой европейские политики и инвесторы стали рассматривать возможность финансового ответа — сокращения вложений в казначейские обязательства США.

На рынке форекс на прошедшей неделе (19—23 января) наблюдалась повышенная волатильность: курс евро 19 января начал с уровня 1,1575 доллара — минимума за полтора месяца. Уже 20 числа он поднялся примерно до 1,174 доллара, после чего скорректировался к 22 января до 1,1680, а в пятницу 23 подскочил до максимума больше чем за 4 месяца — 1,1823 доллара.

Такая динамика определялась, в основном, геополитикой, которая отодвинула экономические данные на второй план.

Этот финальный рывок, по мнению трейдеров, был связан с распространившимися слухами о подготовке Федеральным резервным банком Нью-Йорка валютных интервенций для поддержки ослабевающей японской йены, что создало дополнительную волну продаж доллара.

В начале прошедшей недели президент США Дональд Трамп вновь заявил о своих притязаниях на Гренландию и о намерении ввести пошлины против тех европейских стран, которые выступают против. Это заявление вызвало опасения возникновения новых таможенных войн, причем на этот раз пострадал доллар, так как среди ответных мер, направленных против США, в некоторых странах назвали отказ от инвестиции в американские облигации.

Конкретным воплощением угрозы стал датский пенсионный фонд AkademikerPension, официально объявивший о планах полностью выйти из американских трежерис до конца месяца. Его главный инвестиционный директор Андерс Шельде прямо связал это решение с агрессивными заявлениями американской администрации по Гренландии.

Однако 21 января такие настроения несколько ослабли, так как Дональд Трамп заявил, что не будет вводить тарифы и договорился с руководством НАТО о расширении американского присутствия на острове без его захвата. Кроме того, он сказал, что если европейцы начнут продавать американские облигации, то со стороны США последуют серьезные ответные меры.

Ситуация в отношениях между союзниками, тем не менее, осталась неопределенной, так как с Данией никакого соглашения по Гренландии США не заключили, более того, его даже не обсуждали.

Доллар поддержали неплохие данные о состоянии экономики США. В третьем квартале 2025 года ВВП страны вырос на 4,4% в годовом выражении, что является максимальным показателем за 2 года.

Кроме того, базовый индекс цен на личное потребление (Core PCE), при расчете которого не учитываются волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в ноябре составил 0,2% по отношению к октябрю, а в годовом выражении вырос до 2,8% с 2,7%, что соответствовало ожиданиям. В целом инфляция PCE также ускорилась в соответствие с прогнозом: до 2,8% с 2,7%, как и прогнозировалось.

Такие данные снижают вероятность уменьшения ставок ФРС на следующей неделе. Тем не менее, давление на доллар в конце января, скорее всего, сохранится, так как конфликт между США и европейскими странами еще далеко не улажен, и независимо от его исхода отношения между ними останутся испорченными.

Неясно, что будет происходить с иеной. Если подтвердятся слухи о валютных интервенциях, доллар снова подешевеет, в противном случае произойдет коррекция.