Доллар теряет статус "тихой гавани"

Судя по состоянию рынка труда и инфляции в США, американская экономика замедляется плавно, что снижает потребность в смягчении ставок ФРС, и способствует стабилизации курса доллара, несмотря на неблагоприятную для него геополитическую обстановку.

Непредсказуемые действия США и угроза обострения политических и военных конфликтов способствуют ослаблению доллара, так как снижается его значение как защитного актива.

Китай сбрасывает трежерис: сигнал для всего мира

В то время как экономисты спорят о ставках и инфляции, геополитический фронт преподносит сюрпризы, которые могут оказаться куда весомее. Финансовые регуляторы Китая дали неофициальную, но громкую рекомендацию своим банкам: ограничить вложения в американские казначейские обязательства. Официальная формулировка — «диверсификация рисков», но в реальности это жест недоверия к политике Вашингтона.

Действия Дональда Трампа и общая непредсказуемость внешней политики США разрушают фундаментальную основу силы доллара — его репутацию надежного убежища. Если крупнейшие державы начинают искать альтернативы американскому госдолгу, это долгосрочный негативный сигнал. Доверие восстанавливается годами, а теряется моментально.

Инвесторы оказываются в ловушке: традиционная модель «бегства в доллар» в моменты кризиса больше не работает безоговорочно. Когда угроза исходит от самих Соединенных Штатов (или их политики), валюта теряет свои защитные свойства. Это создает уникальную ситуацию, при которой доллар может слабеть даже на фоне обострения глобальных конфликтов.

Американский парадокс: статистика против реальности

Соединенные Штаты вступили в полосу макроэкономической неопределенности. Последние данные по рынку труда обернулись настоящей головоломкой для аналитиков. Внешне отчет выглядит безупречно: количество новых рабочих мест в январе почти вдвое превысило прогнозы, а безработица неожиданно снизилась до 4,3%. Казалось бы, это сигнал для ФРС сохранять ястребиный настрой.

Однако при детальном рассмотрении «медовый месяц» данных закончился быстро.

Министерство труда провело масштабную ревизию показателей за прошлый год, и цифры создания новых рабочих мест были урезаны более чем в три раза. Если добавить к этому скачок первичных заявок на пособие по безработице до 227 тысяч, картина вырисовывается совсем иная: рынок труда начинает пробуксовывать, просто процесс этот пока неравномерный.

Потребительский спрос, который всегда был двигателем американской экономики, также дал сбой. Розничные продажи застыли на нулевой отметке, проигнорировав оптимистичные прогнозы роста. Это мгновенно отразилось на оценках будущего ВВП: ФРБ Атланты экстренно понизил свой прогноз на четвертый квартал. Все это создает питательную среду для разговоров о том, что экономика нуждается в поддержке в виде более дешевых денег.

В результате курс евро 9 февраля поднимался до 1,1920 доллара. Однако во второй половине недели ситуация изменилась и в итоге курс евро 13 февраля опустился до 1,1870 доллара.

Инфляция сдала назад: когда ставки в США пойдут вниз

Данные по инфляции стали тем самым фактором, который заставил инвесторов говорить о неизбежном смягчении политики. Потребительские цены в январе замедлили свой рост до 2,4%, не дотянув до прогнозных 2,5% и заметно снизившись по сравнению с декабрем. Это не просто статистическая погрешность, а тренд, который укрепляет позиции сторонников мягкой денежно-кредитной политики.

Теперь участники рынка с высокой долей уверенности закладывают в котировки два снижения ставки по федеральным фондам в текущем году. Стандартный шаг, скорее всего, составит 25 базисных пунктов. Первое такое событие трейдеры ожидают увидеть уже в июне, если поступающие данные продолжат демонстрировать охлаждение экономики без резких провалов.

Впрочем, не стоит забывать, что решения ФРС будут приниматься с оглядкой на весь комплекс факторов. Плавное замедление экономики пока позволяет регулятору не спешить с радикальными действиями, наблюдая за тем, как инфляция закрепляется на новых уровнях.

Именно это «терпение» Федрезерва пока и сдерживает доллар от обвала, хотя давление на него усиливается с каждым слабым отчетом.

Роботы пришли за трейдерами: новая волна страха

Пока макроэкономика и геополитика тянут доллар в разные стороны, на сцену вышел новый игрок — искусственный интеллект. Сезон финансовой отчетности в США обострил и без того нервную обстановку. Инвесторы испугались не столько текущих результатов компаний, сколько их будущего в эпоху тотальной автоматизации.

Искрой, высекшей пламя, стало заявление главы Microsoft AI Мустафы Сулеймана. Его прогноз о полной замене «белых воротничков» нейросетями в ближайшие 12–18 месяцев прозвучал как приговор для целого сектора экономики. Рынок отреагировал мгновенно: котировки разработчиков программного обеспечения пошли в крутое пике.

Это падение на фондовом рынке — классический триггер для роста спроса на ликвидность. В такие моменты инвесторы распродают рисковые активы и возвращаются к базовым валютам.

Доллар, несмотря на все свои политические проблемы, пока остается главным бенефициаром этого страха. Получается парадокс: новости, пугающие рынок акций, могут оказаться спасательным кругом для американской валюты.