Противники доминирования доллара в Европе снова оживились. В
За последние десять лет призывы к ослаблению роли доллара звучали из России, Китая и Ирана. Но недавно к ним присоединились министр иностранных дел Германии и глава Банка Англии. Да и в целом наблюдается все больше признаков того, что Центробанки пополняют ряды недовольных статусом «американца».
Как показывают данные МВФ, доля долларовых резервов на балансах регуляторов немного сократилась, несмотря на высокую доходность USD в сравнении с другими основными валютами.
Но все, кто видят в этой тенденции предпосылки для снижения статуса доллара, преувеличивают ее. Структура международной финансовой системы сильно затрудняет процесс изменения режимы в мировой валютной системе. Другими словами, свергнуть доллар в оперативные сроки не получится.
В этом смысле на сегодняшний день мало что поменялось. В конце
Этот прецедент весьма красноречив в силу того, что на тот момент доверие к доллару находилось на историческом минимуме. Даже после того как президент Никсон отменил привязку доллара к золоту в 1971 году, избавление от долларовой зависимости было невозможным.
Пять лет спустя, в разгар финансового кризиса, глава Банка Китая выступил с аналогичным аргументом в пользу замещения доллара СПЗ. Но, несмотря на роль Штатов как «нулевого пациента» кризиса, мало что изменилось.
Устойчивость роли американской валюты объясняется несколькими причинами.
Агрессивный уход от доллара подорвет стоимость этих активов, в результате чего крупные держатели попадут в так называемую «уловку 22». Исторически преодолевать этот барьер удается только в условиях, когда затраты на смену валютного режима уже не имеют большого значения. К примеру, переход с фунта на доллар в период войн 20 века.
Колоссальная роль доллара в международной торговле, платежах и банкинге означает, что правительства не могут решить его судьбу в одиночку. Около половины мировой торговли осуществляется в долларах, и эта пропорция особенно высока в случае с сырьевыми товарами во главе с нефтью. Это доминирование отчасти отражает эффективность использования единой доминирующей валюты и одновременно указывает на центральную роль американских потребителей в мировой экономике.
И наконец, преимущества от использования мировой валюты могут дать только сильные институты, которым одинаково доверяют правительства и участники частного рынка. В пик финансового кризиса американское правительство и Федрезерв использовали такие меры, ка срочные долларовые своповые линии, для обеспечения зарубежных банковских рынков необходимой ликвидностью.
Есть две причины считать, что сегодня ситуация выглядит иначе. Америка по максимуму использует доллар в качестве оружия, злоупотребляя своей возможностью вычеркивать банки и страны из мировой долларовой системы, чтобы заставить их повиноваться своей внешней политике. Другие страны не скрывают своего возмущения, что способствует снижению популярности доллара. Подвижки в этом направлении действительно есть, и Россия в этом контексте, принимает, пожалуй, самые активные меры, взяв курс на дедолларизацию.
В то же время путь к популярности сейчас прогрызают цифровые валюты. Теоретически на сегодняшний день можно сформировать цифровую сеть финансов и платежей, которая по своим масштабам составит конкуренцию доллару гораздо быстрее, чем
Сложно представить себе глубокий рынок финансовых активов, выраженных в такой валюте, или мир, в котором правительства выпускают долговые обязательства, номинированные в Libra.
Более того, жизненно важный элемент привлекательности доллара состоит в том, что он представляет собой требования к товарам и услугам из США. Фиатные валюты обеспечены не только правительствами, но и мощью экономики, в которой они используются. Нынешние цифровые валюты даже отдаленно не могут похвастаться олицетворением такого качества.
Если цифровая валюта и сможет составить конкуренцию доллару, она будет управляться национальным правительством или международным институтом. Но до этого еще далеко. Co стороны Штатов было бы мудро отреагировать на все эти проявления беспокойства по поводу гегемонии доллара, но на сегодняшний день его статус
Источник: profinance.ru
Поделиться публикацией: