Спекулятивный набег на рубль закончится коррекцией: прогноз на июнь

3 июня Минфин России официально объявил, что с 5 июня по 6 июля будет ежедневно направлять на покупку валюты и золота по 9,9 млрд рублей. Для сравнения: в мае этот показатель составлял 5,8 млрд рублей. Таким образом, номинальный рост — 4,1 млрд рублей в день, или 1,7 раза, но трейдеры ожидали гораздо большего.

Курс доллара начал расти уже 1—2 июня — за два дня до официального заявления. Это классический спекулятивный сценарий: крупные игроки заранее покупают валюту, ожидая решительных действий Минфина. К 4 июня Банк России поднял официальный курс до 74,2956 рубля, а на следующий день, 5 июня, опустил его до 73,4689 рубля. Падение на 0,8267 рубля (1,1%) показало, что ажиотаж был избыточным.

Эксперты подчёркивают: чистый объём покупки валюты и золота (с учётом продажи валюты Банком России) подскочил в 4,5 раза с 1,18 млрд до 5,28 млрд рублей. Но этого недостаточно, чтобы сломить предложение от экспортёров.

Рост доллара — спекулятивная атака на фоне информационного вакуума, а не фундаментальное укрепление.

На Петербургском экономическом форуме от министра финансов РФ Антона Силуанова прозвучало заявление, которое рынок воспринял как сигнал к девальвации. Нужен такой курс рубля, чтобы импортные товары и технологии оставались доступными для бизнеса, но при этом экспорт для сырьевых компаний был рентабельным.

По оценкам многих аналитиков, баланс между этими интересами достигается при курсе выше 90 рублей за доллар.

Министр финансов фактически признал, что текущий курс не является равновесным, и рассказал о механизме достижения нужного уровня. Речь идёт о снижении цены отсечения нефти, заложенной в бюджетном правиле. Это изменение автоматически увеличит объёмы покупки валюты Минфином, что ослабит рубль до желаемых значений. Однако в министерстве планируют пойти на такой шаг только в 2027 году, хотя не исключают, что планы могут измениться раньше.

Таким образом, долгосрочный тренд на ослабление рубля заложен в официальных заявлениях, но он отодвинут во времени. Это важный контекст для понимания текущих движений курса: спекулянты используют любые намёки на будущую девальвацию для краткосрочных игр, но фундаментально рубль пока поддерживается высокими ценами на нефть.

Несмотря на временный спекулятивный рост доллара, у рубля есть мощная поддержка. Из-за войны на Ближнем Востоке мировые цены на энергоносители удерживаются на высоком уровне, и перспективы их снижения выглядят туманно. В Россию поступают рекордные объёмы валютной выручки от экспорта нефти и газа. Это создаёт избыток предложения валюты, который давит на доллар вниз.

Главное событие для рынка — заседание Банка России 19 июня по ключевой ставке. Промышленники и даже некоторые банкиры требуют ускорить снижение ставки, чтобы поддержать экономический рост.

Однако инфляция в России ускоряется: по данным на 1 июня годовая инфляция составила 5,39% против 5,33% неделей ранее. Это даёт ЦБ веский повод взять паузу в цикле смягчения.

Если ключевая ставка останется без изменений, спекулятивный спрос на доллар быстро ослабнет. Курс стабилизируется вблизи текущих уровней или даже начнёт снижаться. Если же ЦБ поддастся давлению и снизит ставку, доллар получит новый импульс к росту.

Пока же российские эксперты склоняются к первому сценарию: перегретый спекулянтами доллар скорректируется вниз при первых признаках жёсткой риторики регулятора.

Это означает, что в Беларуси высоки шансы увидеть доллар ниже текущих значений.

Поделиться публикацией: