Снижение ЗВР Беларуси превысило $1 млрд
По данным Национального Банка Беларуси ЗВР за март упали больше чем на 1,12 млрд в долларовом эквиваленте. Для одного месяца это большое снижение, но не рекордное.
За всю историю публикации статистики о составе золотовалютных резервов был один более плохой месяц — август 2020 года. Сумма ЗВР тогда снизилась на 1,4 млрд. Причём на 75% то снижение состояло из уменьшения валютных активов.
Отметим, что тогда ЗВР просели сразу на 15,8%, а в марте текущего года только на 6,9%.
ТОП-5 максимальных месячных снижений ЗВР Беларуси
| № | Период | Падение, млрд USD |
Падение, % |
Вклад составляющих (в % от общего снижения за месяц) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Август 2020 | 1,400 | 15,8% | Валютные активы — 75,18% Прочие активы — 23,59% Монетарное золото — 1,37% |
| 2 | Март 2026 | 1,125 | 6,9% | Монетарное золото — 93,74% Валютные активы — 5,21% СДР — 1,06% |
| 3 | Март 2020 | 1,018 | 11,6% | Валютные активы — 99,87% Монетарное золото — 0,48% |
| 4 | Декабрь 2014 | 0,761 | 13,1% | Валютные активы — 109,04%, вклад больше 100% указывает, что СДР — 0,75% Монетарное золото — (-9,74%) минус означает, что оно выросло в цене. |
| 5 | Декабрь 2008 | 0,714 | 18,9% | Валютные активы — 102,39% Прочие активы — 0,67% Монетарное золото — (-3,05%) |
Если на 1 марта общая сумма ЗВР составляла $16,36 млрд, то к 1 апреля она упала на $1,12 млрд до $15,24 млрд.
Вклад золота в снижении резервов — почти 94%, а в абсолютном значении — $1,05 млрд
Получается, что практически полностью снижение ЗВР объясняется снижением цен на золото на мировом рынке. Отметим, что физические объёмы золота в хранилищах Нацбанка не поменялись. Там хранится приблизительно 53–54 тонны металла.
В марте мировой рынок золота пережил одну из самых резких коррекций за последние годы. Если ещё в конце января 2026 года цена золота достигла исторического максимума, превысив 5600 долларов за унцию, то в середине марта она рухнула до 4100–4200 долларов. К концу месяца цены частично восстановились до 4600 долларов, но по итогам месяца всё равно было зафиксировано существенное снижение.
В середине апреля котировки золота поднялись до 4800 долларов за тройскую унцию. Если до конца месяца цена не уйдёт ниже 4600, тогда по итогам месяца стоимость золота в составе ЗВР опять вырастет.
Отметим, что ЗВР Беларуси до снижения по итогам марта 15(!) месяцев подряд только росли — это исторический рекорд
Валютная составляющая резервов в марте показала незначительное снижение. Резервные активы в иностранной валюте уменьшились в марте меньше чем на 1% с 5,917 млрд до 5,859 млрд долларов, потеряв за месяц всего 0,0585 млрд ($58,5 млн).
Специальные права заимствования уменьшились тоже слабо — на 0,0119 млрд (-0,84%) до 1,4139 млрд.
Примечательно, что по итогам января текущего года резервы подскочили на 1,278 млрд USD и 90% этого роста пришлось на долю золота. Ещё удивительнее узнать, что это был далеко не рекорд.
Абсолютный лидер по приросту ЗВР — ноябрь 2011 года — плюс 2,7 млрд (+59%).
ТОП-5 максимальных месячных повышений ЗВР Беларуси
| № | Период | Прирост, млрд USD |
Прирост, % |
Основные драйверы и вклад составляющих |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Ноябрь 2011 | +2,724 | +58,82% | Валютные активы — 92,9% Прочие активы — 7,4% Монетарное золото — 1,0% |
| 2 | Июнь 2017 | +1,322 | +25,24% | Валютные активы — 148,8%. Больше 100% говорит о том, что эта составляющая выросла сильнее, чем суммарное изменение всех составляющих. Прочие активы — (-37,0%) Отрицательное изменение указывает на то, что прочие активы упали. Монетарное золото — (-12,0%) |
| 3 | Январь 2026 | +1,278 | +8,86% | Монетарное золото — 90,8% Валютные активы — 7,9% СДР — 1,3% |
| 4 | Декабрь 2009 | +1,061 | +23,10% | Прочие активы — 155,6% Монетарное золото — (-4,8%) Валютные активы — (-50,0%) |
| 5 | Август 2021 | +1,054 | +14,17% | Валютные активы — 94,8% СДР — 87,9% Прочие активы — (-87,2%) Монетарное золото — 4,5% |
За весь 2025 год золотовалютные резервы Беларуси в абсолютном выражении подскочили на 5,5 млрд долларов, а в относительном — на 61,68%.
В конце марта глава Нацбанка Роман Головченко заявил, что курс белорусского рубля стабилен и серьезных потрясений на валютном рынке ожидать не стоит. По его словам, регулятор имеет все необходимые инструменты для предотвращения резких колебаний.
Подведём итог
Общий объём резервов в управлении НБ остаётся гораздо выше минимального ориентира, который установлен на 2026 год в основных направлениях
Даже с учётом мартовского падения ЗВР с начала года выросли на $0,819 млрд (+5,7%) с $14,42 млрд до $15,24 млрд. Положительная динамика первых двух месяцев года с запасом перекрыла мартовские потери. По итогам первого квартала в целом был зафиксирован существенный прирост.
Снижение резервов в марте — это следствие внешнего шока, не результат внутренних дисбалансов или валютных интервенций.
Однако следует понимать, что высокая доля золота в ЗВР (более 50%) будет сильнее влиять на резервы Беларуси в случае колебаний на мировых рынках.
Поделиться публикацией: