Российское рейтинговое агентство не исключает девальвацию белорусского рубля

Рост инфляции и инфляционных ожиданий в РБ, а также возвращение к директивному кредитованию и снижение предсказуемости действий Нацбанка способствуют сохранению рисков девальвации рубля.

Такой прогноз сделали специалисты Аналитического кредитного рейтингового агентства АКРА в комментарии к своему решение по рейтингам Беларуси.

Прогноз кажется несколько странным, так как белорусский Нацбанк уже несколько лет проводит жесткую денежную политику и не собирается от нее отказываться. Поэтому девальвация белорусского рубля в последнее время происходит только из-за девальвации российского рубля, к которому белорусская валюта фактически привязана.

В целом мнение рейтингового агентства об экономике Беларуси довольно неплохое. АКРА подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги Беларуси по международной шкале на уровне B+ с негативным прогнозом. Были также подтверждены краткосрочные кредитные рейтинги в иностранной и национальной валютах на уровне B.

Как отметили в агентстве, «негативный» прогноз предполагает возможное понижение рейтинга на течение 12–18 месяцев. Негативные ожидания обусловлены значительной уязвимостью экономики Беларуси к валютному риску, в связи со значительной долей валютных заимствований во внешнем долге страны и зависимостью белорусских банков от иностранной валюты.

В комментарии АКРА к кредитному рейтингу также было отмечено снижение международных резервов РБ и уменьшение числа международных кредиторов.

В то же время, в агентстве указали на доступ к российскому рынку капитала и к кредитным ресурсам России и Евразийского фонда стабилизации и развития.

Прогноз АКРА в отношении темпов роста белорусской экономики в 2021 году оказался намного лучше, чем у МВФ, который ожидает сокращения ВВП, и у Евразийского банка развития, прогнозирующего практически нулевой прирост.

В агентстве ожидают потенциальный рост белорусского ВВП в пределах 1–1,5%. Такой оптимизм основан на прогнозируемом оживлении инвестиционной активности в РБ и поддержке со стороны экспорта благодаря восстановлению экономики стран, которые являются основными партнерами Беларуси.

В АКРА почему-то считают, что многое будет зависеть от массовой вакцинации в РБ, которая начинается только в апреле. Такой прогноз кажется странным, так как в Беларуси карантин в принципе не вводится. Впрочем, вакцинация важна для ускорения времени открытия границ между Беларусью и Россией, что, возможно, и имели в виду в рейтинговом агентстве.

В качестве потенциальных источников роста экономики Беларуси в АКРА указали на способность ИТ-сектора далее оказывать поддержку экономическому росту страны, а также диверсификацию экспорта. При этом они отметили, что концентрация экспорта на российском рынке ослабит это преимущество РБ.

В АКРА не исключают не только девальвацию рубля, но и нового оттока средств населения из белорусских банков в случае повышенной волатильности курса белорусского рубля или обострения социальной ситуации в стране.

Аналитики агентства отметили также риски увеличения необходимости поддержки белорусских предприятий со стороны бюджета для поддержки их кредитоспособности.

В 2020 году, отметили в агентстве, задолженность белорусских компаний увеличилась на 19,3% в связи с сокращением спроса и девальвацией рубля. При этом чистая прибыль предприятий снизилась на 43,1%, а доля средств, направляемых на обслуживание долга, достигла 30,8% выручки. Белорусские предприятия находятся в сложном положении, тут не поспоришь.