Прогноз на 2023 год: ослабление рубля на 10-15%

Исходя из тенденций, которые наблюдались в 2022 году, можно прогнозировать рост курса доллара на БВФБ в 2023 году на 10–15% на фоне снижения курса российского рубля примерно на 0–5% и роста курса евро где-то на 15–20%.

Чтобы понять, каким курс белорусского рубля окажется по итогам 2023 года надо определить основные факторы, которые определяют его динамику. Их всего два.

Первый фактор — это политика Национального банка РБ, который осуществляет валютные интервенции на Белорусской валютно-фондовой бирже.

В Нацбанке утверждают, что они лишь сглаживают колебания курсов, однако по итогам каждого года он обычно больше приобретает валюты, чем продает, то есть искусственно ослабляет рубль.

Пожалуй, именно поэтому белорусский рубль ослабел по итогам 2022 года ко всем трем основным валютам, которые торговались на бирже.

Курс доллара на БВФБ за год вырос на 5,3% (до 2,7364 рубля), курс евро — на 0,2% (до 2,9073 рубля), а курс российского рубля — на 12,8% (до 3,7835 белорусского рубля за 100 российских).

Зачем Нацбанк искусственно занижает рубль, в принципе, понятно: инфляция в Беларуси выше инфляции в евросоюзе, США и России, поэтому ослабление рубля стабилизирует его реальный курс по отношению к корзине данных валют.

Неизвестно, на какую именно инфляцию за рубежом ориентируется Нацбанк, поэтому оценить степень ослабления белорусского рубля в 2023 году по отношению к корзине валют сложно.

По-видимому, речь идет о величине примерно в 5% — это примерно соответствует ожидаемой разнице между темпами роста потребительских цен в Беларуси и ЕС с США.

Что касается изменений курсов отдельных валют на БВФБ, то это определяется динамикой их взаимных курсов на Московской бирже и рынке форекс. В прошлом году российский рубль подорожал по отношению к доллару, что и привело к большему укреплению российского рубля на БВФБ. Однако в 2023 году подобное, скорее всего, не повторится, и доллар на Московской бирже подорожает.

К этому должно привести влияние санкций, введенных со стороны западных стран, в первую очередь — в отношении экспорта российских энергоносителей.

Конечно, правительству РФ удастся перенаправить часть экспортных потоков нефти и газа с европейского рынка в другие страны, но за счет предоставления значительных скидок, что сокращает валютную выручку.

Кроме того, можно ожидать постепенного восстановления импорта, а также отмены части ограничения на операции с валютой нерезидентов, которые были введены в ответ на санкции.

Все это приведет к росту спроса на валюту и ослаблению российского рубля. Большинство экспертов ожидает подъема курса доллара на Московской бирже к концу года примерно до 80 рублей, то есть где-то на 15% по сравнению с уровнем конца 2022 года.

Таким ожиданиям способствует заявление первого заместителя премьер-министра РФ Андрея Белоусова о том, что крепкий рубль уже сыграл свою роль и теперь желательно иметь курс доллара в диапазоне 70–80 рублей. Правда, он уточнил, что это не прогноз, тем не менее, валютные спекулянты его услышали.

Таким образом, динамика курсов доллара и российского рубля на БВФБ в 2023 году может оказаться противоположной той, которая наблюдалась в 2022 году. То есть российский рубль подешевеет на 0–5%, в то время как доллар подорожает на 10–15%.

Неизвестно как учитывает Нацбанк другие валюты при оценке допустимой величины ослабления белорусского рубля. Речь идет о евро и юанях. Если они будут взяты в расчет, то рост курса доллара может оказаться меньше на несколько процентов, а потери российского рубля окажутся больше, так как евро и юань в 2023 году должны укрепиться против доллара на несколько процентов.