Прогноз: Минфин России настроен на ослабление национальной валюты

Министерство финансов РФ увеличило объемы покупки валюты в рамках бюджетного правила, что может привести к росту курса доллара до уровня 95 рублей, несмотря на увеличение цен на нефть и поступления нефтегазовых доходов в бюджет.

Именно два указанных выше фактора, по-видимому, привели к тому, что после выборов президента РФ не произошло обвала курса рубля.

В марте текущего года в бюджет поступило 1,31 трлн. рублей нефтегазовых доходов, что превысило доходы за март 2023 года в 1,9 раза. Это произошло благодаря росту цен на нефть на мировом рынке. Так, бочка нефти сорта brent подорожала выше уровня 80 долларов за баррель.

Дисконт российского сорта Urals к эталонному Brent не превысил 17 долларов на баррель в связи с высоким спросом на российскую нефть. В марте экспортеры уплатили увеличенный налог на прибыль.

Но уже апрель, а рубль пока остается стабильным. В течение первой недели апреля курс доллара колебался на Московской бирже в довольно ограниченном диапазоне вокруг уровня 92,40 рубля, достигнув 5 апреля 92,51 рубля.

Даже сообщение Минфина о намерении увеличить объем средств, направляемых на покупку валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, до 11,2 млрд. рублей в течение периода с 5 апреля по 7 мая, особого влияния на рынок не оказало.

Это решение вызвано как раз увеличением нефтегазовых доходов. В то же время Банк России собирается продавать валюту на 11,8 млрд. рублей в день. Он будет реализовывать её в чистом выражении на 0,6 млрд. рублей в день — в 12 раз меньше, чем в марте.

Предложение валюты на Московской бирже сократится, что окажет негативное влияние на курс рубля.

Директор по коммуникациям компании BitRiver Андрей Лобода отметил, что в апреле курс доллара вполне может подняться до 95 рублей, несмотря на то, что до конца апреля стабилизации его курса будет способствовать обязательная продажа валютной выручки.

Эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин считает, что по крайней мере на следующей неделе курс доллара останется в диапазоне 92–93 рубля, если существенно не изменятся геополитические и санкционные условия.

Сокращение физического объема российского экспорта вряд ли сможет нивелировать внушительное подорожание экспортируемого из России сырья. Кроме того, он обратил внимание, что эффект от подорожания постепенно усиливается в связи с существенным лагом во времени, с которым экспортная выручка поступает в страну после отправки товаров за рубеж.

Но для курса рубля существенны и другие факторы. В частности, руководитель департамента продаж и клиентской поддержки компании «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман обратил внимание на то, что до конца апреля должно быть принято решение по пролонгации требования об обязательной продаже части экспортной выручки российскими компаниями.

Большинство экспертов считает, что это произойдет, но параметры продажи будут смягчены, а предложение валюты сократится.

В мае курс доллара может начать подъем, а в апреле останется в диапазоне 90–93 рубля. Тем не менее, существует риск исполнения прогноза — роста курса до 95 рублей.