Прогноз курса рубля: повышение ставок ЦБ ему не поможет

Период адаптации российского валютного рынка к переходу всех сделок с долларами и евро на внебиржевой рынок, похоже, завершается, а это означает, что динамика курса рубля должна вернуться к прежней, то есть рубль будет дешеветь.

В первых числах июля этот процесс уже начался. По данным портала profinance.ru, курс доллара на внебиржевом рынке за неделю поднялся примерно с 85,5 до 87,219 рубля за доллар.

Банк России увеличил официальный курс доллара с 85,748 рубля (по итогам 28 июня) до 88,1348 рубля (по итогам 5 июля).

До сих пор не совсем ясно, на что надо ориентироваться при определении курса доллара.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что понимает озабоченность рынка по поводу прозрачности формирования официального курса рубля по отношению к доллару и евро.

В настоящее время они рассчитываются в Центробанке на основе какой-то получаемой им информации с внебиржевого рынка, и пообещала в ближайшее время опубликовать подробную методологию расчета.

Курс юаня формируется на основе биржевых торгов на Московской бирже, а курсы по доллару и евро — на основании внебиржевых сделок. Как связаны эти курсы между собой не понятно.

Пока методика неизвестна, можно только гадать о том, как происходит адаптация валютного рынка РФ к новым условиям.

На возможное завершение переформатирования механизма курсообразования рубля указали аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции». По их мнению, удлинение сроков репатриации валютной выручки наравне со снижением норматива ее обязательной продажи экспортерами с 80 до 60% должны вызвать постепенное увеличение курса юаня до 11,8–12,2 рубля за юань, а курса доллара — до 87,5–90,5 рубля.

Решение Банка России в период с 5 июля по 6 августа уменьшить объем продажи валюты до суммы, эквивалентной примерно 3 млрд. рублей. Минфин в это же время решил покупать валюту ежедневно на сумму 5,4 млрд. рублей. Это также должно способствовать ослаблению рубля.

В то же время, поддержку рублю оказывает перспектива увеличение ключевой ставки Банка России в конце июля, связанное с подъемом темпов инфляции. Как сообщили в Минэкономразвития, инфляция по данным на 1 июля увеличилась до 9,22%.

Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин сообщил, что уже на заседании ЦБ в июне обсуждалась возможность увеличения ставки до 17% или даже 18%, и его Совет директоров на заседании 26 июля может рассмотреть варианты повышения ключевой ставки на 1–2 процентного пункта.

Эльвира Набиуллина отметила, что будет обсуждаться вопрос не о повышении, а о его величине.

Но ключевая ставка имеет довольно ограниченное влияние на темпы инфляции и курс рубля, так как их динамика определяется другими факторами, в первую очередь, связанными с импортом и проблемами по расчетам за поставки товаров в РФ.

Финансовый аналитик компании BitRiver Владислав Антонов отметил, сославшись на других экспертов, что в текущих условиях справедливый курс доллара может находиться около 95 рублей, но в условиях продолжения адаптации участников рынка к новым реалиям, сбалансированным уровнем в настоящее время может выступать отметка в 90 рублей.

Таким образом, можно ожидать, что курс доллара уже в краткосрочной перспективе приблизится к этой отметке.