Прогноз курса доллара: стабильность в ожидании неприятностей

На следующей неделе курс доллара может опуститься ниже уровня в 60 рублей под давлением продажи валюты экспортерами, но активное размещение облигаций федерального займа не даст этому процессу развиться.

В последнее время курс доллара на Московской бирже демонстрирует удивительную устойчивость, и все попытки опуститься ниже уровня в 60 рублей оказываются безуспешными.

На прошедшей неделе курс менялся в крайне узком диапазоне — примерно 60,0–60,7 RUB/USD, что вызывает предположение о регулировании курса какими-то игроками.

18 ноября курс достиг 60,46 рубля за доллар. Отчасти за стабильность рубля надо благодарить Минфин, который размещает огромные объемы облигаций федерального займа.

На трех аукционах по размещению ОФЗ, проведенных 16 ноября, был установлен рекорд: облигаций удалось реализовать на 823,02 млрд. рублей по номиналу, причем спрос составлял 1,195 трлн. рублей. План привлечения средств на четвертый квартал 2022 года Минфин уже перевыполнил в 8,4 раза.

Правда, одновременно Банк России резко увеличил объем предоставления банкам рублевых ресурсов на аукционах РЕПО. Он разместил в банках 1,392 трлн. рублей на месяц и еще 100 млрд. рублей — на год.

Судя по этим данным, в банковской системе все же сформировался дефицит рублевой ликвидности, вызванный, скорее всего, оттоком средств населения из банков в сентябре—октябре, который произошел после объявления о частичной мобилизации.

Укреплению рубля на прошедшей неделе препятствовало также увеличение обеспокоенности инвесторов, вызванное падением ракеты на территории Польши.

Вначале в западных странах попытались обвинить в обстреле польской территории Россию, но в конце концов даже в США признали, что это была украинская ракета, которая, возможно, была запущена в рамках противоракетной обороны.

Еще один фактор, действующий против рубля — это неопределенность с продажами нефти на экспорт и поступлением валютной выручки в страну после вступления с 5 декабря ограничений на экспорт российской нефти и ее максимальную цену.

Как сообщило Международное энергетическое агентство 15 ноября, у России возникнут проблемы с экспортом примерно 1,1 млн. баррелей нефти в сутки. Пока же доходы России от продажи нефти растут: в октябре они увеличились по сравнению с сентябрем на 1,7 млрд. долларов — до 17,3 млрд. долларов.

Нефтяной фактор, по-видимому, станет основным в ближайшие дни среди факторов, влияющих на курс российского рубля. Эксперты расходятся о мнениях насчет того, как поведут себя покупатели российской нефти, причем, похоже, и сами покупатели не знают этого. По крайней мере, из Индии и Китая поступают противоречивые новости.

Главный макроэкономист компании «Ингосстрах-Инвестиций» Антон Прокудин считает, что цена нефти будет падать в связи с рецессией в мировой экономике, экспорт российской нефти снизится вдвое, а импорт товаров в РФ продолжит восстановление. В связи с этим он считает вероятным рост курса доллара к концу текущего года до 70 рублей за доллар.

В любом случае, неопределенность, связанная с нефтью, не идет на пользу рублю, который не получает выгоды от высокой валютной выручки. Поэтому можно ожидать, что в конце ноября курсу доллара на Московской бирже не удастся значительно снизиться.

Уровень в 60 рублей, по-видимому, все же не устоит, но вряд ли курс уйдет значительно ниже.