Прогноз курса доллара: ослабление из-за ожиданий смягчения политики ФРС

Снижение темпов инфляции в США привело к изменению ожиданий на рынке форекс в отношении перспектив смягчения денежной политики ФРС, что способствует ослаблению доллара, хотя этому препятствуют опасения, связанные с выборами президента в США.

Инфляция в июне преподнесла сюрприз: потребительские цены в США опустились по сравнению с маем на 0,1%, а инфляция в годовом выражении упала до 3% с 3,3% в мае.

По данным Бюро трудовой статистики, базовая инфляция в июне составила 0,1% в месячном выражении и 3,3% в годовом, что также оказалось ниже прогноза.

Макростратеги Rabobank отметили, что второе подряд снижение индекса CPI в. США в июне повысило шансы на уменьшение ставки ФРС уже в сентябре этого года, хотя в июле оно по-прежнему маловероятно. Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби оценил отчет по инфляции как «отличный».

В отличие от потребительских, цены производителей (PPI) в США в июне выросли. За месяц они поднялись на 0,2%, а в годовом выражении — на 2,6%, что оказалось выше ожиданий, составлявших 2,3%, а также больше темпов роста в мае, составлявших 2,2%.

Базовый индекс PPI достиг 3% (в годовом выражении), что оказалось выше и предыдущего значения (2,3%) и ожиданий (2,5%). Но эти данные не смогли остановить тенденцию к ослаблению доллара, чему способствовало, в частности, снижение пятилетних инфляционных ожиданий потребителей от Университета Мичигана до 2,9% с 3%. В результате курс евро на рынке форекс к концу пятницы 12 июля поднялся до 1,091 доллара.

Аналитики UBS FX считают, что ФРС теперь готова к началу снижения процентных ставок, и уже на заседании в конце июля даст понять, что она собирается это сделать в сентябре, если экономические данные продолжат демонстрировать улучшение.

Поэтому они ожидают продолжения ослабления доллара как в ближайшем будущем, так и в долгосрочной перспективе. Но ситуация выглядит неоднозначной.

Валютный аналитик ING Франческо Пезоле отметил, что после выхода данных по инфляции CPI доллар подешевел, но затем это движение постепенно сошло на нет, что свидетельствует о том, что инвесторы по-прежнему не хотят принимать участие в широкомасштабных продажах доллара.

По мнению аналитика, это объясняется политической неопределенностью в еврозоне и высокими шансами на переизбрание Дональда Трампа президентом США. Действительно, эти факторы никуда не делись, хотя они и отошли на второй план на фоне данных по американской экономике.

На заседании Совета управляющих Европейского Центробанка 17—18 июля будет рассматриваться вопрос о ставках. На рынке ожидают, что они не изменятся. Макроаналитики Deutsche Bank считают, что чиновники ЕЦБ будут избегать явных указаний и прогнозов, и его президент Кристин Лагард заявит, что внимательно следит за тем, что происходит на рынках в любой момент времени, и даст понять, что дальнейшие действия ЕЦБ будут зависеть от новых данных.

Они прогнозируют еще два снижения ключевой ставки на 25 базисных пунктов в 2024 году (в сентябре и декабре).

Если неожиданностей на заседании ЕЦБ не произойдет, то наиболее вероятным кажется продолжение роста курса евро, которое, однако может смениться снижением в случае политических сюрпризов, которые могут произойди как в США, так и в Европе, где после поражения правых сил на парламентских выборах во Франции 7 июля ситуация немного успокоилась.