Прогноз курса доллара: ФРС может удивить, а доллар — укрепиться

Если ФРС на заседании 28 апреля выразит обеспокоенность инфляций, темпы которой бьют рекорды, курс евро на рынке форекс может снова упасть до 1,2 доллара за евро.

На прошедшей неделе курс евро превысил данный уровень и достиг 23 апреля 1,2097 доллара. К этому привели два фактора.

Во-первых, доходность американских казначейских уровней снизилась, а склонность инвесторов к риску выросла, что объясняется восстановлением мировой экономики после пандемии.

Индекс деловой активности в США IHS Markit в апреле, по предварительным оценкам, увеличился до 62,2 с 59,7 в марте, что является максимальным значением с момента начала его расчета в 2009 году.

Во-вторых, негативной для доллара оказалась новость о планах президента США Джо Байдена повысить ставку налога на прирост капитала для богатых людей, зарабатывающих свыше 1 млн. в год, с 20% до 39,6%. Это снизит доходы инвесторов и уменьшит приток валюты в американские акции.

Правда, давление на европейскую валюту, хотя и краткосрочное, оказало заседание Европейского Центробанка, состоявшееся 22 апреля. Эксперты ожидали заявлений о намерении ужесточить денежную политику банка, но этого не произошло.

Аналитики банка ING считают, что курс евро продолжит рост, и уже летом может подняться выше 1,25 доллара. К этому приведут, по их мнению, восстановление экономики Европы, а также ультрамягкая денежная политика в США.

Валютный стратег ING Петр Крпата считает, что ослаблению доллара будет способствовать сохранение низких ставок ФРС даже при повышении инфляции.

Однако рост инфляции выглядит настолько значительным, что нельзя исключить изменения позиции ФРС в отношении своих ставок.

В частности, цены на сельскохозяйственную продукцию, измеряемые индексом Bloomberg Agriculture Spot Index, поднялись до самого высокого уровня с 2013 года. Этому способствуют увеличение спроса в Китае на мясо и сою, а также плохая погода в некоторых странах.

В США быстро растут цены на древесину, что вызвано восстановлением экономики страны после кризиса. Так, фьючерсы на пиломатериалы в текущем году уже поднялись на 50%. Производители пиломатериалов не успевают наращивать производство.

Росту цен способствует также сокращение импорта пиломатериалов из Канады, из-за введения тарифов на него и нашествия сосновых лубоедов.

Впрочем, рост цен в значительной степени вызван немонетарными факторами, поэтому бороться с ним посредством ужесточения денежной политики вряд ли имеет смысл, надо устранять факторы, которые мешают росту производства или способствуют его сокращению.

Поэтому на заседании ФРС 28 апреля может быть принято решение проигнорировать рост инфляции, как это было ранее.

Руководители ФРС отмечали, что подъем инфляции носит временный характер и на него не требуется реагировать. Тем не менее, если в ФРС все же намекнут на обеспокоенность ростом цен, это способно привести к возвращению курса евро к 1,2 доллара.