Прогноз курса белорусского рубля: неопределенность остается, риски растут

Национальный банк Беларуси пытается снизить темпы падения курса доллара на БВФБ, однако если Банк России не примет новых шагов по ослаблению ограничений на валютном рынке, доллар снова подешевеет.

Похоже, что белорусский ЦБ считает ненужным чрезмерное снижение курса доллара по отношению к белорусскому рублю, на что указывает динамика курсов валют на Белорусской валютно-фондовой бирже на прошедшей неделе.

Курс доллара опустился всего на 0,8% (до 2,4804 рубля), в то время как российская валюта подорожала на 6% (до 4,1892 белорусского рубля за 100 российских). Ранее Нацбанк стремился соблюдать примерный баланс между этими курсами так, чтобы они менялись примерно на одинаковую величину.

Трудно сказать, с чем это связано, возможно, в нем опасаются увеличения спроса на доллар и евро со стороны физических лиц, которые могут решить, что наступил благоприятный момент для приобретения валюты.

Ситуация сложная. Беларусь не получает такого притока валюты от экспорта, как Россия, поэтому поведение населения имеет для нашего валютного рынка большее значение, чем в РФ. А пока наблюдается отток средств с валютных депозитов, несмотря на увеличение процентов по ним.

При этом на руках у населения постепенно формируется избыток рублевых средств, что вызвано прекращением ажиотажной скупки товаров населением. Укрепление рубля по отношению к доллару и евро привело к тому, что цены на некоторые импортные товары снижаются, и люди ограничивают покупки, ожидая продолжения этой тенденции.

По данным Национального статистического комитета РБ, в апреле 2022 года розничный товарооборот в Беларуси снизился на 12,9% по сравнению с апрелем 2021 года. При этом объем промышленного производства в стране резко сократился, а запасы готовой промышленной продукции на складах существенно выросли. Все это создает риски для валютного рынка РБ.

Сохраняется и избыток рублей в банковской системе. На депозитном аукционе по размещению средств на 7 дней, проведенном Нацбанком 18 мая, поступило заявок на 1 165 млн. рублей, а Нацбанк установил объем депозитов в размере 800 млн. рублей.

Средневзвешенная ставка составила 11,49%. На предыдущем аналогичном аукционе, проведенном 11 мая, предложение и объем размещения составляли 847 млн. рублей, а средневзвешенная ставка составила 11,34% годовых.

В то же время, на прошедшей неделе появилась и новость, благоприятная для рубля. Как сообщили в The Wall Street Journal, власти США пытаются договориться с Беларусью о том, чтобы та разрешила транзит украинского зерна по своей территории до порта в Клайпеде.

В обмен США готовы ослабить санкции в отношении белорусских и российских удобрений. Вероятность заключения подобного соглашения кажется небольшой, однако положительным является сам факт обсуждения снятия ограничений с удобрений. То же самое предлагает и генеральный секретарь ООН Антониу Гутерриш, но без всяхих дополнительных условий.

В ближайшие дни курс доллара на БВФБ может немного подняться, так как вечером в пятницу 20 мая доллар подорожал на Московской бирже примерно на 2% и это не было учтено на торгах на БВФБ.

С другой строны, неясно, как Нацбанк решит отыграть это движение: снизит курс российского рубля, оставив доллар почти без изменений, или даст укрепиться доллару. Теперь к непредсказуемости курса доллара на Московской бирже добавляется неопределенность действий Нацбанка.