Прогноз курса белорусского рубля: доллар снова набирает силу

Почти двухнедельный период стабильности курса доллара на БВФБ завершился в конце июня его уверенным ростом, и это может стать началом периода длительного ослабления белорусского рубля.

На прошедшей неделе курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже вырос на 2,6%, достигнув 1 июля 2,5979 рубля за доллар.

Белорусский рубль подешевел по отношению ко всем основным четырем валютам, торгуемым на бирже, причем по отношению к российскому рублю — на 2,7%. Это указывает на существенное превышение спроса на иностранную валюту на БВФБ над ее предложением.

При этом в банковской системе РБ возрастает избыток рублевой ликвидности, на что указывает увеличение предложения средств со стороны банков на семидневные депозиты в Нацбанке на аукционе 29 июня до 2,9 млрд. рублей (на 0,7 млрд. рублей по сравнению с предыдущим аукционом).

Впрочем, это увеличение может быть связано с накоплением средств предприятиями для уплаты налогов в июле. Кроме того, вероятно, сказывается увеличение расходов бюджета.

По данным Министерства финансов РБ, в январе—мае текущего года республиканский бюджет был исполнен с дефицитом в размере 1 млрд. рублей, хотя по итогам января—апреля дефицит составлял всего 0,1 млрд. рублей.

Дефицитным стал также и бюджет сектора государственного управления. Его расходы превысили доходы на 0,2 млрд. рублей, хотя в январе—апреле он был исполнен с профицитом в размере 1 млрд. рублей. Таким образом, похоже, что правительство увеличило финансовую поддержку экономике.

От поддержки населения правительство РБ пока воздерживается, и средняя начисленная заработная плата в мае сократилась в реальном выражении на 5,7% по сравнению с маем прошлого года, хотя по сравнению с апрелем текущего года номинальная зарплата поднялась на 5,6 рубля — до 1 573,4 рубля.

В то же время, на прошедшей неделе поступали новости, благоприятные для белорусского рубля. Александр Лукашенко сообщил, что Владимир Путин распорядился профинансировать все 15 проектов по импортозамещению в РБ, предложенные белорусской стороной.

Кроме того, правительство и Нацбанк РБ сообщили о том, что рассчитываться по еврооблигациям Беларуси, номинированным в долларах, они будут в белорусских рублях.

Это было обосновано тем, что предыдущая выплата процентов, осуществленная Минфином платежному агенту Citibank N. A. London Branch, дошла не до всех владельцев облигаций (или дошла не полностью).

В связи с этим уже 29 июня Минфин выплатил очередные проценты в размере 22,9 млн. долларов, перечислив их на счет, открытый для Ситибанка в Беларусбанке.

Такая операция снижает риски потери валюты, связанные с проблемами при переводе валютных средств РБ, что благоприятно для валютных резервов РБ и страны в целом.

Тем не менее, будущее белорусского рубля не кажется безоблачным. В России тенденция укрепления российского рубля, похоже, завершилась, и он начинает слабеть. Это означает, что и белорусский рубль, увлекаемый российским, будет постепенно дешеветь по отношению к доллару и евро.

Темпы этого процесса будут зависеть от действий правительства и Банка России, которые собираются принять меры по ослаблению своей валюты. Возможны и временные откаты курсов.