Прогноз курса белорусского рубля: доллар протестирует новые минимумы

Курс доллара на БВФБ, вероятно, продолжит снижение в связи с тем, что российский рубль укрепится против доллара на Московской бирже из-за продажи валюты российскими корпорациями для уплаты налогов.

На прошедшей неделе курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже опустился до минимального уровня с 29 июля 2020 года и достиг 2,4299 рубля за доллар. Этому способствовала, в частности, продажа валюты белорусскими предприятиями для уплаты налогов, в связи с чем объем сделок с валютами на БВФБ поднялся до 915,8 млн. рублей, что примерно в 2 раза превышает средний уровень торгов.

Продавать белорусским экспортерам есть что, так как ситуация на мировом сырьевом рынке остается благоприятной для белорусских предприятий: цены и спрос на продукты нефтепереработки и калийные удобрения растут. В связи с этим также будет проще обойти санкции, введенные ЕС и США.

Даже в Европе нет единства по их поводу. Бельгия сообщила о желании пересмотреть санкции в отношении Беларуськалия, так как они нанесут ущерб сельскому хозяйству страны.

В октябре цена калийных удобрений на мировом рынке на спостовом рынке выросла на 19% и достигла 710 долларов. Это примерно в 3 раза выше цен в начале года.

Кроме того, поднимаются цены на азотные удобрения, так как их производители по всему миру закрывают предприятия в связи с ростом цен на газ, который используется при производстве.

С другой стороны, подъем цен на мировом рынке может остановить снижение темпов роста ВВП Беларуси. По данным за январь—сентябрь он увеличился на 2,7% (до 128 млрд. рублей), хотя в августе рост составлял 3%, а в июле — 2,7%. Причина уважительная — плохая погода, которая привела к неурожаю, в первую очередь, зерновых культур.

Несмотря на уплату налогов, в банковской системе РБ сохраняется избыток рублевой ликвидности, хотя он и ослабел.

На депозитном аукционе, проведенном 20 октября Нацбанком, к размещению на 7 дней банки предложили 1 191 млн. рублей, но в Нацбанке решили средства на депозиты не привлекать вообще. За неделю до этого спрос равнялся 2 360,0 млн. рублей, а привлечено было 1 млрд. рублей.

Избыток рублевой ликвидности является неблагоприятным фактором для рубля, так как он будет способствовать росту интереса к вложениям в валютные активы. В то же время, при текущих ставках по рублевым депозитам хранить средства в рублях намного выгоднее, чем в валюте, поэтому значительного спроса на валюту ожидать вряд ли стоит.

Довольно странным кажется поведение Национального банка РБ, который, несмотря на рост инфляции, не увеличивает ставку рефинансирования, в отличие от Банка России, который регулярно повышает свою ключевую ставку.

В принципе, конечно, повышать ставку нет смысла, так как подъем темпов инфляции вызван внешними факторами, и увеличение ставки только впустую вредит экономике. Но такие соображения ранее не мешали Нацбанку повышать ставку рефинансирования.

В конце октября предложение валюты на БВФБ должно снизиться, так как налоги уже уплачены и предложение валюты экспортерами уменьшится. Но курс доллара способен опуститься до 2,41–2,42 рубля, так как возможно укрепление российского рубля на Московской бирже в связи с пиком уплаты налогов в РФ, что поддержит и белорусский рубль.