Прогноз: к концу 2025 года евро подорожает до 1,23 доллара

Негативное влияние оттока капитала из США из-за политики, проводимой администрацией Дональда Трампа, может привести к росту курса евро к концу 2025 года до 1,23 доллара.

Аналитики швейцарского банка UBS сделали такой прогноз в записке клиентам от 23 апреля. Они указали, что падение доллара связано с оттоком капитала из США.

Доходность 10- и 30-летних американских казначейских облигаций возросла в последние дни, в то время как доходность 2-летних бумаг упала. Это говорит о том, что долгосрочные казначейские облигации США теперь считаются рисковыми активами.

По мнению аналитиков, негативное влияние оттока капитала из-за политики США перевесит теоретически положительный эффект для американской валюты от роста тарифов на импорт в США, который должен теоретически привести к укреплению доллара. Поэтому, хотя в последние дни доллар немного укрепился, в UBS считают, что это временное явление и ожидают его ослабления.

Впрочем, экономическая политика администрации Дональда Трампа может измениться в лучшую для доллара сторону. В частности, 22 апреля он снова выразил недовольство политикой главы ФРС Джерома Пауэлла, но подчеркнул, что не хочет об этом говорить, потому что не собирается его увольнять.

Это поддержало доллар, так как перед этим на протяжении примерно недели президент неоднократно критиковал банкира и даже обсуждал возможность его увольнения. Дек Малларки, управляющий директор fund manager SLC Management считает, что президенту США кто-то объяснил, что отставка главы ФРС приведет к большой волатильности на рынках.

Дональд Трамп начал сдавать назад и в торговой войне с Китаем. Также 22 апреля он сказал, что заключит сделку с КНР, и что тарифы существенно снизятся.

Несколько важных заявлений сделал и министр финансов США Скотт Бессент, который выступил в Институте международных финансов 23 апреля. Он подчеркнул, что США принимают меры для восстановления баланса в мировой торговле, а большие и постоянные дефициты США являются результатом несправедливой мировой торговой системы.

Кроме того, он высказался за возвращение международных финансовых институтов, таких как МВФ и Всемирный банк, к той деятельности, ради которой они создавались.

В частности, по мнению министра, МВФ должен вернуться к своей миссии по содействию международному валютному сотрудничеству, сбалансированному росту международной торговли и предотвращению вредной политики, в то время как сейчас МВФ выделяет непропорционально большие ресурсы на работу по изменению климата, гендерным и социальным вопросам.

Что касается Всемирного банка, то Скотт Бессент считает, что тот тоже отклонился от своей первоначальной миссии, и должен вернуться к ней, то есть оказывать помощь развивающимся странам в росте их экономик, сокращении бедности, увеличении частных инвестиций, поддержке создания рабочих мест в частном секторе и т. д.

Замечания министра выглядят вполне разумными, что должно увеличить доверие к финансовой и экономической политике, которую пытается проводить администрация Дональда Трампа, и в конечном итоге увеличит доверие и к доллару. То есть прогноз аналитиков банка UBS может не оправдаться.