Прогноз: инвесторы бегут от риска — доллар будет дорожать

В случае обострения военного конфликта на Ближнем Востоке можно ожидать значительного роста цен на нефть и укрепления доллара по отношению к основным мировым валютам в связи с ростом спроса на защитные активы.

Это было одной из причин, по которой доллар постепенно дорожал всю прошедшую неделю. Курс евро начал снижаться 30 сентября с уровня 1,12 доллара, и к середине пятницы 4 октября опустился до 1,1030 доллара.

Затем курс рухнул в связи с публикацией данных о состоянии рынка труда США, которые оказались намного лучше ожиданий, и достиг к концу дня 1,0974 доллара.

В несельскохозяйственном секторе экономики США в сентябре было создано 254 тыс. рабочих мест, что оказалось намного больше ожиданий (140 тыс.) и показателя за август (159 тыс.). Безработица сократилась до 4,1%, хотя прогнозировалось снижение до 4,2%. А средняя почасовая оплата труда выросла на 0,4% за месяц и на 4% за год, хотя ожидался подъем на 0,3% и 3,8%.

Такие сильные данные снизили опасения насчет возникновения рецессии в США и уменьшили вероятность ускоренного снижения ставок ФРС, что и поддержало доллар.

Падению курса евро на прошедшей неделе способствовал также ряд других факторов. В частности, на конференции в Теннесси председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что регулятор не стремится к быстрому снижению процентных ставок. Это говорит о том, что в ноябре ставки, вероятно, будут уменьшены на 25 базисных пунктов, а не на 50, как в сентябре.

После этого вероятность значительного уменьшении ставки упала до 30% с 60% в конце сентября.

В то же время, шансы на сокращение ключевой ставки Европейского Центробанка в октябре выросли, так как инфляция в еврозоне в сентябре упала ниже целевого уровня ЕЦБ и составила 1,8%, что является самым низким значением с 2021 года.

Правда, цены услуг поднялись на 4% в годовом выражении. Но базовая инфляция, при расчете которой не учитываются цены на энергоносители, продукты питания и табак, снизилась с 2,8% в августе до 2,7% в сентябре.

При этом деловая активность в Евросоюзе снизилась впервые с февраля текущего года: индекс менеджеров по закупкам (PMI) составил 49,6, хотя индекс PMI для сферы услуг ЕС был подтвержден на уровне 51,4.

Валютные стратеги UniCredit SpA в связи с происходящими событиями отметили, что сочетание отказа ФРС от спешки со снижением ставок с сильными ожиданиями того, что ЕЦБ может сократить ставки в октябре, продолжает оказывать давление на курс евро. Но полной определенности с динамикой ставок все же нет — данные по рынку труда могут значительно меняться, а до заседания ФРС в ноябре будет опубликован еще один отчет по занятости.

Политическая ситуация в США также остаётся неясной. Опросы показывают, что на президентских выборах вице-президент Камала Харрис и бывший президент Дональд Трамп имеют примерно равные шансы на поддержку избирателей. Однако демократы тратят на предвыборные расходы гораздо больше средств, чем консерваторы, что повышает их шансы на победу. Это, в свою очередь, негативно сказывается на курсе доллара.

Ожидать, что снижение курса евро, которое имело место на прошедшей неделе, перерастет в устойчивую тенденцию, вряд ли стоит.

Более вероятной кажется консолидация вблизи уровня 1,10 доллара, хотя в случае активизации военных действий на Ближнем Востоке, курс может опуститься и ниже — к 1,09 доллара.