Прогноз: доллар ещё способен продемонстрировать силу

Коррекция курса евро против доллара, произошедшая в конце августа, может перерасти в тенденцию на ослабление европейской валюты, если инвесторы осознают, что их оптимизм в отношении темпов смягчения денежной политики ФРС чрезмерен.

Европейская валюта на прошедшей неделе последовательно сдавала позиции, начав от максимального уровня за 13 месяцев — 1,1200 USD/EUR. 30 августа курс евро опустился до 1,1048 доллара.

К этому привела череда экономических данных в пользу американской экономики. В частности, рост ВВП США за второй квартал 2024 года был пересмотрен с 2,8% (по первой оценке) до 3%, а расходов на личное потребление — с 2,3% до 2,9%.

После такой новости инвесторы снизили ожидания уменьшения ставки по федеральным фондам ФРС на 50 пунктов на заседании 18 сентября.

Потребительские цены в Германии в августе выросли в годовом выражении всего на 1,9% (по предварительным данным), а по сравнению с июлем даже снизились на 0,1%. Правда, в целом в еврозоне инфляция оказалась выше: 2,2% за год и 0,2% за месяц. Такие данные увеличивают вероятность снижения ключевой ставки Европейским Центробанком 12 сентября на 25 базисных пунктов.

Поддержку доллару оказали и данные по инфляции в США, опубликованные 30 августа. Министерство торговли сообщило о том, что расходы населения в июле выросли на 0,5% по сравнению с июнем, а доходы — на 0,3%.

Это оказалось несколько лучше прогноза подъема на 0,5% и 0,2% соответственно. Потребительские цены (PCE) в США в июле поднялись на 0,2% в месячном выражении и на 2,5% в годовом против 0,1% и 2,5% в июне. Индекс PCE Core, при расчете которого не учитываются цены продуктов питания и энергоресурсов, в июле составил 0,2% в месячном и 2,6% в годовом выражении, что оказалось близким к прогнозам.

Главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн считает, что в динамике курса евро развиваются более слабые тенденции, и завершение недели указывает на некоторый потенциал разворота долгосрочного тренда на укрепление евро.

Европейская валюта явно испытывает трудности с закреплением даже незначительного роста, и падение курса ниже уровня поддержки 1,1050 может привести к уходу ниже уровня 1,1000 доллара.

Старший рыночный аналитик City Index Мэтт Симпсон также полагает, что тенденция ослабления доллара может ослабеть, так как рынки уже несколько недель ожидают снижения ставок ФРС с сентября.

Ответ на вопрос о смене тенденции будет решен, по-видимому, после публикации данных о состоянии рынка труда в США. С одной стороны, судя по неплохим последним экономическим данным, можно ожидать их улучшения. На это указывает уменьшение количества американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице за неделю, завершившуюся 24 августа, на 2 тыс. — до 231 тыс.

С другой стороны, Бюро статистики труда ранее сообщило об уменьшении своих прогнозов об увеличении числа новых рабочих мест в стране за год с марта 2023 года по март 2024 года на 800 тыс., что указывает на возможность ослабления и текущих прогнозов из-за корректировки методики расчета данного параметра.

В первом случае доллар может укрепиться, тогда как во втором ослабеет. Таким образом, ситуация является неопределенной. Но, учитывая вероятность изменения настроений инвесторов в отношении доллара, более вероятным кажется уменьшение курса евро ниже уровня 1,1 доллара.