Опуститься ли евро до паритета к доллару на этот раз?

Решение Европейского Центробанка о более медленном, чем ожидалось, увеличении своих ставок на фоне экономических проблем в ЕС и более агрессивных действий ФРС может привести к достижению паритета — курсу 1 доллар за евро.

Действия ЕЦБ являются только одним фактором, способствующим ослаблению евро. Вторым стало неожиданной увеличение темпов инфляции в США в мае до максимального уровня за 40 лет — 8,6%.

Теперь, по данным CME Group FedWatch, рынки полностью закладывают в цены повышения ставок ФРС на следующих трех заседаниях в общей сложности на 150 базисных пунктов.

В связи с этим растут опасения насчет возникновения рецессии в США, что приводит к бегству инвесторов от рисков и падению фондовых индексов. Согласно опросу экспертов, проведенному Financial Times, 70% из них считают, что в следующем году экономика США скатится в рецессию. В связи с этим растет доходность американских казначейских обязательств.

Впрочем, у ФРС тоже имеются проблемы. Экономисты MUFG Bank ожидают, что ФРС отреагирует на рост инфляции, и даст инвесторам более сильный сигнал о том, что она будет повышать ставки, чтобы ослабить инфляционные риски.

Правда, они не рассчитывают, что ФРС продвинется так далеко, как сейчас ожидают рынки. Это означает, что в этом случае доллар может ослабеть.

Экономисты Scotiabank считают, что пока можно говорить о том, что курс евро стремится к минимальному значению, достигнутому в текущем году. Этому, по их мнению, способствуют опасения по поводу экономики в еврозоне и более жесткая позиция ФРС, что, вероятно, компенсирует увеличение вероятности повышения ставок ЕЦБ в ближайшей перспективе.

Европейский Центробанк не собирается спешить. В частности, глава центрального банка Словакии и член Совета управляющих Европейского Центробанка Петер Казимир сказал, что ЕЦБ видит явственную необходимость повышения ставки на 50 пунктов в сентябре.

Аналитики американской финансовой компании ВВН считают, что основным фактором, который стоит за ослабление евро стоит фрагментация — расширение разницы в доходности облигаций центральных и периферийных стран еврозоны.

Чтобы сблизить доходности, ЕЦБ, по их мнению, придется объявить о скупке облигаций некоторых стран, то есть начать дополнительно печатать деньги. Таким образом ЕЦБ действовал, в частности, во время европейского долгового кризиса в 2010 году, когда он приобретал облигации Греции, Италии, Испании и Португалии.

Аналитики отметили, что инвесторы были разочарованы отсутствием каких-либо конкретных мер со стороны ЕЦБ. Банк ограничился обещанием использовать реинвестиции PEPP для решения проблемы фрагментации. Но этого, как считают в ВВН, недостаточно.