Когда Банк России понизит ключевую ставку?

Эксперты и финансисты предполагают, что ключевая ставка Центрального банка России и высокие проценты по депозитам в банках будут оставаться на высоком уровне до середины года. После этого начнётся постепенное снижение. Однако некоторые аналитики и представители самого ЦБ не исключают возможности повышения процентных ставок уже в феврале.

Стратеги инвестиционной компании «Финам» в своём базовом сценарии предполагают, что ключевая ставка останется на текущем уровне в течение длительного времени. Они ожидают, что её снижение начнётся не ранее середины 20255 года, а к концу года она может достичь уровня 17–18% годовых.

Тем не менее, эксперты предполагают, что в случае сохранения текущего уровня инфляции ключевая ставка в 2025 году может не только не снизиться, но и вырасти. С другой стороны существует вероятность более быстрого снижения ставки, если кредитование прекратится и возникнут риски рецессии из-за чрезмерного сокращения внутреннего спроса.

Аналитики также обратили внимание на заявление главы Центрального банка Эльвиры Набиуллиной, сделанное ранее, о том, что в феврале ЦБ будет принимать решение о сохранении ключевой ставки или рассмотрении возможности её повышения.

Глава банка ВТБ Андрей Костин также не может дать однозначный прогноз. Он ожидает, что в первой половине этого года ключевая ставка останется на высоком уровне, и пока не ожидает ни её повышения, ни снижения.

Главный аналитик портала Банки.ру Богдан Зварич более конкретно изложил свою точку зрения. Он предположил, что если в начале года инфляция продолжит расти, а инфляционные ожидания останутся высокими, то 14 февраля ЦБ может снова повысить ставку, причём сразу на 2 базисных пункта — до 23%. По мнению аналитика, условия для снижения ставки появятся только во второй половине 2025 года, когда будет наблюдаться устойчивая тенденция к снижению инфляции.

Георгий Остапкович, руководитель Центра исследований конъюнктуры в Институте статистических исследований и экономики знаний при Высшей школе экономики, также ожидает, что ключевая ставка в этом году останется на довольно высоком уровне — в диапазоне от 17% до 20%. Это его базовый прогноз.

Лишь некоторые специалисты предполагают, что в феврале Центральный банк может ослабить свою денежно-кредитную политику. Однако есть и такие эксперты. В частности, Светлана Фрумина, исполняющая обязанности заведующей кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова, предполагает возможность снижения ставки в феврале, даже если в январе инфляция продолжит расти.

Похоже, коммерческие банки считают, что Центральный банк не будет повышать ставку в будущем. Поэтому они начали снижать ставки по депозитам, которые увеличивали в первой половине декабря.

С 20 декабря 2024 года по 9 января 2025 года средняя ставка по вкладам всех банков, представленных на портале Банки.ру, снизилась с 15,56% до 15,44% годовых.

По информации, предоставленной руководителем направления экспертной аналитики портала Инной Солдатенковой, это произошло в банках, которые ожидали увеличения ключевой ставки 21 декабря и даже заранее повысили проценты по вкладам.

Она подчеркнула, что основные изменения происходят на рынке крупных игроков, тогда как на региональном рынке пока не наблюдается значительных сдвигов. Более того, перед Новым годом некоторые региональные банки даже проводили традиционные сезонные акции, предлагая повышенные ставки по вкладам.

Инна Солдатенкова отметила, что в ближайшее время мы не ожидаем значительного ухудшения условий по вкладам. Однако существуют риски, что в начале 2025 года ЦБ продолжит цикл ужесточения денежно-кредитной политики.