Доллар отскочил от дна: почему он не вернется к прошлым максимумам

Факторы, которые привели 23—27 января к обвалу курса доллара по отношению к основным мировым валютам, уже частично потеряли свое значение, в связи с чем можно ожидать коррекции курса, хотя к уровню 22 января он вряд ли вернется.

В начале прошедшей недели доллар понес значительные потери по отношению к основным мировым валютам, что было связано с появлением предположений о намерении США осуществить совместно с Японией совместную валютную интервенцию в целях поддержки иены.

В понедельник 26 января, японская валюта достигала уровня 153 иены за доллар, который является максимальным с 14 ноября 2025 года.

Это привело и к резкому росту курса евро, который 27 января превысил 1,2 доллара — максимума больше чем за 4,5 года.

Ситуацию усугубило публичное высказывание действующего президента США Дональда Трампа. Комментируя ситуацию на рынке, он в свойственной ему манере заявил, что считает стоимость доллара «отличной». Для опытных участников рынка это прозвучало как молчаливое одобрение текущего ослабления национальной валюты, что добавило масла в огонь и подтолкнуло евро к психологически важной отметке в 1,2 доллара.

Однако европейские власти практически сразу отреагировали на нежелательное для них укрепление евро. Главы центробанков Австрии и Франции, Мартин Кохер и Франсуа Виллеруа де Гало, один за другим высказали озабоченность.

Они прямо указали на риски для европейского экспорта и роста инфляции, пообещав при необходимости принять меры для сдерживания курса единой валюты.

Укрепление европейской валюты может негативно сказаться на европейском экспорте, привести к росту инфляции и вынудить Европейский Центробанк возобновить снижение своих ставок в середине текущего года, что он делать не хочет.

Тревогу европейских банкиров поддержали и политики. Канцлер Германии Фридрих Мерц публично заявил, что наблюдаемый рост евро создает серьезные проблемы для немецких экспортеров. Его поддержали представители бизнес-ассоциаций, что создало картину консенсуса между регуляторами и реальным сектором экономики ЕС против излишне сильного укрепления европейской валюты.

Важную роль в стабилизации ситуации сыграла Федеральная резервная система США. На своем заседании 28 января ФРС, вопреки публичному давлению со стороны Трампа, было приянято решение сохранить ключевую ставку на прежнем уровне в диапазоне 3,5–3,75%.

Разгневанный Трамп обвинил главу ФРС Джерома Пауэлла в подрыве национальной безопасности и нанесении ущерба экономике в миллиарды долларов.

Министр финансов США Скотт Бессент категорически опроверг планы администрации по вмешательству в динамику курса доллар-иена, подчеркнув приверженность традиционной политике «сильного доллара». Это заявление моментально обвалило иену на 1,2%, что стало самым сильным ее дневным падением за полтора месяца.

Таким образом, главный фактор паники был устранен, и доллар начал отыгрывать позиции. Однако к уровню, наблюдавшемуся до 23 января, он так и не вернулся. Торги в пятницу, 30 января, закрылись на отметке 1,185 доллара за евро, что все еще существенно выше стартовых значений недели.

Это указывает на наличие более глубоких и устойчивых факторов давления.

Главным из этих факторов аналитики называют растущие геополитические риски, источником которых является непредсказуемая внешняя политика администрации Трампа. Одновременная конфронтация с несколькими странами (Венесуэла, Иран, Канада) и экстравагантные идеи вроде покупки Гренландии заставляют инвесторов пересматривать свои риски.

Доллар теряет статус «актива-убежища» в глазах части международного капитала. Поэтому, хотя в феврале возможна техническая коррекция в пользу американской валюты, значительного укрепления в ближайшей перспективе ожидать не стоит.