Банк России готов снова снизить ключевую ставку и стимулировать ипотеку

На заседании совета директоров Банка России, назначенном на 19 июня, может быть принято решение о снижении ключевой ставки сразу на 1 процентный пункт — до 4,5%.

По крайней мере, глава ЦБ Эльвира Набиуллина 5 июня на брифинге сообщила, что такой вариант рассматривается. Однако она подчеркнула, что ЦБ склонен к более постепенным шагам в отношении снижения ставок, поскольку их резкое уменьшение может подвергнуть коммерческие банки необоснованному риску.

Она также сообщила, что в настоящее время обсуждается вопрос о снижении первоначального взноса на льготную ипотеку до 15% с 20%, что приведет к росту спроса на ипотеку, выдаваемую под 6,5%.

При этом, по ее мнению, меры государственной поддержки экономики не приведут к всплеску инфляции, так как государственные расходы, скорее всего, будут компенсировать снизившиеся доходы населения.

Действительно, инфляция в РФ остается на низком уровне. В мае текущего года она сократилась до 3% с 3,1% в апреле. А в ЦБ прогнозируют, что летом инфляция и инфляционные ожидания могут снизиться.

В связи с этим эксперты ожидают продолжения уменьшения ставки российского ЦБ. В частности, в Goldman Sachs прогнозируют, что ключевая ставка может опуститься к декабрю до 3,5%, а в итоге до 3%. В Bank of America также ожидают снижение до 3%, а в Deutsche Bank — только до 4% годовых. Эксперты считают, что укрепление российского рубля будет стимулировать Банк России к более агрессивному снижению ставок. Руководство РФ объективно не заинтересовано в сильном рубле, так как это снижает поступления в бюджет, который в настоящее время дефицитный.

Впрочем, Эльвира Набиуллина ни о чем подобном не говорит. На брифинге она отметила улучшение в мае индексов, характеризующих деловую активность в России, но подчеркнула, что они находятся значительно ниже нейтральной отметки в 50 пунктов, что сигнализирует о продолжающемся сокращении экономической активности. Она считает, что ситуация с занятостью начнет улучшаться уже во втором полугодии текущего года.

Чем бы не объясняла свои действия в отношении ставки Эльвира Набиуллина, она ведет себя прямо противоположно тому, как она обычно поступала в прошлые кризисы, когда ЦБ повышал ключевую ставку. Изменение ее позиции произошло после отставки бывшего главы правительства РФ Дмитрия Медведева, который также был сторонником жесткой денежной политики. После этого Эльвира Набиуллина резко смягчилась.

Любопытно, что в Беларуси сейчас происходит нечто внешне подобное: президент страны Александр Лукашенко отправил премьер-министра Сергея Румаса в отставку, оставив при должности главу Нацбанка Павла Каллаура. Впрочем, сходство только внешнее (см. «Смена правительства показала, что Беларусь, как и Россия, меняется, но в противоположном направлении»).